【2025年報】台股創高後3大關鍵，找出「10檔」營收黑馬股
台股今天再創新高，盤面氣氛看似樂觀，但接下來能不能「站得住、走得遠」，市場其實正盯著同一件事──12 月營收。
因為一旦在指數創高的位置，個股營收又能同步交出亮眼成績，往往會成為資金再加碼、行情延續的關鍵催化劑。反過來說，若數字不如預期，高檔震盪、分歧加劇也會很快出現。
也正因如此，12 月營收不只是單月表現，而是法人用來定錨全年、推算隔年成長動能的關鍵一棒。真正強勢的股票，通常早在公告前就已被資金鎖定，而不是等數字出來才追。
本文將從 12 月營收預估 × 1–11 月趨勢 × 籌碼結構 三個角度切入，帶你找出有機會在營收公告前後，持續發酵、順勢走強的高潛力標的。
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今日盤勢概要
今（29）日加權指數上漲 254.87 點，再度改寫新高，盤面不只在漲指數，結構也出現延續性的正向訊號。外資買超 92.71 億元，承接力道延續上週五（26 日）的回流趨勢，顯示國際資金並未因指數創高而轉趨保守。
相較之下，投信仍小幅賣超 12.87 億元，但賣壓已明顯收斂，較像是在聖誕與跨年前進行階段性獲利了結與高檔換股，而非全面撤出市場。
在指數創高後，上檔實質套牢壓力有限，僅剩心理關卡尚待消化，反而持續迫使空方回補，有利盤勢維持「量縮、重心墊高」的結構，為後續行情延續保留空間。
為什麼 12 月營收，是全年推斷的「關鍵一棒」？
對市場而言，12 月營收公告 ≈ 全年營收定錨點：
全年營收能否再創高
1–11 月已成長，12 月若延續動能，全年年增率將具備「確定性」，法人模型會快速上修。
法人作帳與隔年展望的交會點
12 月數字往往直接影響：
隔年 EPS 預估
Q1 訂單能見度
法人是否延續持股，而非公告後獲利了結
市場提前反應，不等公告才動
真正強的股票，通常在營收公告前就開始反映預期，而不是公告當天才上漲。
因此，12 月營收「預估值」＋「1–11 月趨勢」＋「籌碼結構」，正是營收公告前最重要的三個觀察指標。
營收高潛力黑馬股
本次條件非常嚴格，篩選邏輯如下：
條件一｜2025 年 1–11 月營收皆為年成長
條件二｜預估 12 月營收為正向成長
條件三｜非單月暴衝，而是具備延續性
條件四｜籌碼結構相對穩定（法人參與度高、非純短線）
進一步篩選最有機會在「營收公告前後」持續發酵的 10 檔，共通特徵：
1–11 月營收並非單月偶發，而是「結構性成長」
12 月預估營收年增幅仍具延續性
多數個股具備法人長線追蹤背景，非短線題材股
緯穎(6669)
基本面
2025 年 1–11 月營收年增幅度高，且基期不低
AI 伺服器、雲端客戶持續擴單
12 月營收預估 仍維持雙位數年增的延續性
➡ 屬於「全年營收可直接再創新高」型公司，而非僅 Q4 衝刺。
透過籌碼Ｋ線APP可以發現，基本面表現皆為成長階段，1-11月營收逐步成長，加上11月營收創歷史新高，並且獲利表現也極佳，2025年逐季成長，2025Q3 EPS更高達 82.93 元。後續軟體預估緯穎(6669)12月皆持續創高落在2056億元，緯穎(6669)預估MoM成長+23.98%、預估YoY成長+380.9%。
籌碼面
法人為主要持股結構，投信未出現明顯撤退
高價股但 籌碼集中度佳，非散戶主導
營收公告前，通常呈現「量縮守穩」而非爆量拉抬
➡ 籌碼屬於「等數字確認，而非提前出貨」型態。
籌碼K線APP觀察：
看到籌碼面，點選下方「法人」，就可以看到法人動向，可以發現近期外資近期稍微站在賣方為主，投信則是持續買超。再點選下方的「大戶」，就可看到大戶與散戶持股方向，可以看到大戶持股比率減少、散戶持股比率增加，代表著大戶尚未回來卡位。
我們繼續看到技術線型，雖外資與大戶尚未回來，但可以注意到，在投信持續增持之下，股價技術面有逐漸轉強趨勢，看到KD正在黃金交叉走強，MACD有望開始出現紅柱狀體轉多。
觀察完大方向的籌碼，我們再切換至「籌碼日報」，更進一步觀察細部主力，上方的統計天數可以自動調整，看投資人想要觀察短線籌碼還是長線籌碼。今天我們點選「20」，根據近 20 日的數據統計顯示出，近一月緯穎(6669)的主力動向為小賣，且賣超前幾名皆為外資主力。
小結
根據上述籌碼K線多項籌碼指標，顯示出外資與大戶尚未買超卡位，僅剩下投信持續買超，不過可以看到股價近期在短均線撐住，只要外資大戶開始回補買超，若再加上12月營收亮眼，整體多頭行情有望再度開啟。後續持續關注。
技術面（長週期）
長期均線維持多頭排列
回檔多為量縮整理，而非趨勢反轉
若 12 月營收符合預期，容易走「高檔再推一段」
智邦(2345)
基本面
1–11 月營收年增趨勢穩定
高速交換器、AI 資料中心需求持續
12 月營收預估年增 近 30%，非低基期灌水
➡ 屬於「營收逐季墊高」的結構型成長。
透過籌碼K線APP可以發現，基本面表現皆為成長階段，1-11月營收逐步成長，加上11月營收創歷史新高，並且獲利表現也極佳，2025年逐季成長，2025Q3 EPS更高達14元。後續軟體預估智邦(2345)12月皆持續創高落在604.89億元，智邦(2345)預估MoM成長+28.57%、預估YoY成長+289.24%。
籌碼面
投信持股比重高，呈現「中期布局」
外資並非短線追價，而是拉回承接
籌碼結構明顯優於同族群中小型股
籌碼K線APP觀察：
點選下方「法人」，就可以看到法人動向，可以發現近期外資較為短線進出，投信則是波段買超為主，投信持股達7.92%。再點選下方的「大戶」，就可看到大戶與散戶持股方向，可以看到大戶持股比率近期增加、散戶持股比率近期減少，代表著投信與大戶整體波段看好智邦(2345)的後勢股價表現。
觀察完大方向的籌碼，我們再切換至「籌碼日報」，更進一步觀察細部主力，上方的統計天數可以自動調整，看投資人想要觀察短線籌碼還是長線籌碼。今天我們點選「20」，根據近 20 日的數據統計顯示出，近一月智邦(2345)的主力動向為小買，且買超第一名為「台灣摩根士丹利」，且進階觀察主力動向，台灣摩根士丹利為這波主要拉抬之主力，且為波段買盤，而非隔日沖或短線客，就為健康。。
小結
根據上述籌碼K線多項籌碼指標，顯示出投信與大戶皆為買超卡位，僅剩下外資尚未回來，只要外資主力開始回補買超，若再加上12月營收亮眼，整體多頭行情有望再度開啟。後續持續關注。
技術面（長週期）
股價維持在中長期上升通道
回測季線有支撐，未破壞趨勢
屬於「公告前不躁進、公告後補量」的典型型態
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總結
公告前：觀察是否「量縮守穩、法人不退」
公告當下：數字若符合或小幅超預期，反而是趨勢確認
公告後：真正強勢股，會是「不爆量、卻能續漲」
關鍵不是搶第一天，而是辨認：哪些股票的營收，是「全年結構確認」，而非「利多出盡」。
12 月營收不是單一數字，而是全年成績單的最後確認。在公告前，透過「12 月營收預估 × 1–11 月趨勢 × 籌碼穩定度」，才能提早卡位真正有機會延續到隔年的成長股，而不是只賺一根 K 線。
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