蘋果財報優於預期　分析師聚焦AI、供應鏈與成長動能

蘋果Apple(AAPL-US)公布2026財年第二季（Fiscal Year，截至2026年3月）財報，營運表現優於市場預期，營收與獲利同步創下3月季度新高，顯示產品需求與服務業務動能穩健。

本季營收達1,112億美元，年增率17%；每股盈餘為$2.01，高於市場預期的$1.94，淨利296億美元，年增率亦達雙位數成長 。其中，iPhone營收達570億美元，年增率22%，為主要成長動能來源，公司表示當季創下「歷史最高換機紀錄」，既有用戶升級動能旺盛。

Mac與iPad分別年增6%與8%，穿戴裝置亦年增5%，幾乎所有主要硬體產品線皆維持成長態勢，反映出實際銷售量具備擴張基礎。服務業務（Service）營收則達310億美元，年增率16%，續創歷史新高。

從產品結構觀察，AI已成為帶動銷售的重要因素。iPhone 17系列搭載新一代晶片與Apple Intelligence功能，推升換機需求；Mac產品線則因AI應用需求升溫，帶動企業與開發者採用，尤其Mac Mini與Mac Studio在AI運算場景中需求強勁。

蘋果表示，Apple Intelligence已帶來多項功能，包括視覺智慧、照片清理、即時翻譯等，並預計今年推出更個人化的Siri。公司強調，這些AI能力是建立在Apple 自研晶片、神經網路引擎與裝置端運算之上，特色是快速、個人化且重視隱私。

庫克也指出，蘋果平台正吸引開發者與研究人員用於建置和執行Agentic AI，原因在於蘋果裝置具備效能、能源效率與裝置端AI能力的組合優勢。

不過，供應鏈仍為短期限制因素。公司指出，先進製程產能不足影響iPhone與Mac出貨表現，且高階Mac機型供需失衡情況可能持續數個月，顯示需求端仍強於供給。

在獲利結構方面，成本壓力逐步浮現。管理層表示，記憶體價格自2025年底開始上揚，並在本季進一步推升成本，預期未來數季影響將擴大，成為毛利率變動的重要變數。

成長動能方面，新產品與新市場持續貢獻。MacBook Neo成功拓展教育與企業客群，帶動新用戶成長；新興市場表現亦亮眼，其中印度與中國維持雙位數成長，中國上半年營收年增率達33%。

此外，服務業務仍為長期成長引擎，除既有訂閱收入外，廣告與企業服務持續擴展，提升整體變現能力。