電價調幅追不上成本 韓國電力公司2026年淨利預估遭砍48%

南韓電價調升幅度有限，卻碰上燃料與外購電力成本增加，韓國電力Korea Electric Power(015760-KS) 2026年獲利展望面臨下修。野村將韓電2026年淨利預估大砍48%至4.871兆韓元，ROE預估也由17.9%降至9.7%。

韓電的問題並非電力需求不足，而是售電價格調整速度追不上發電成本。燃料價格上升直接推高發電支出，外購電力成本增加也進一步壓縮利潤；相較之下，受管制電價只能小幅調整，成本難以完整轉嫁給用戶。

這使市場對韓電獲利正常化的預期出現落差。電價調升原本有助改善售電收益，但只要燃料與購電成本上升幅度更大，電價調整帶來的利益仍可能被抵銷。野村因此將韓電投資評等由買進降至中立，目標價也由61,000韓元下修至40,000韓元。