美五大科技巨頭AI表外承諾達1.65兆美元，4年暴增8倍、Meta規模最大

【財訊快報／陳孟朔】AI資本支出急速膨脹之際，《日經亞洲》發表最新調查結果顯示，Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta及甲骨文五家美國科技巨頭，與AI基礎設施有關的長期租賃及採購承諾合計已達約1.65兆美元，四年間暴增八倍，規模甚至高於五家公司資產負債表內約1.35兆美元的負債，若兩者合計，相關廣義財務義務接近3兆美元。這筆被稱為「隱形債務」的金額，主要包括尚未開始使用的數據中心長期租賃、尚未交付的GPU、伺服器及其他運算設備採購合約，以及透過合資企業或專案融資安排的基礎設施承諾。由於相關資產或服務尚未交付，按照現行美國會計準則，部分承諾暫時不必列入資產負債表，而是在提交美國證券交易委員會(SEC)的財務報告附註中揭露。
五家公司中，Meta的表外承諾估計最高，約達4,200億美元，接近資產負債表內相關負債的三倍。甲骨文增速則最為驚人，截至2026年5月底估計達2,733億美元，較2022年暴增約30倍，反映公司為支援OpenAI及其他AI客戶，正大量依賴外部數據中心業者及長期租賃擴充甲骨文雲端基礎設施(OCI)。
必須注意的是，這些金額並非未依法披露的傳統銀行貸款或公司債，也不代表五家公司當下已欠下1.65兆美元，而是未來可能需要履行的租賃與採購義務。真正風險在於，若AI需求或營收成長不如預期，企業仍可能必須支付合約款項，進而造成現金流壓力、資產減損或增加融資需求；因此，單看資產負債表上的公司債與借款，可能不足以完整評估AI建設熱潮帶來的長期財務負擔。

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