美中貿易烽火再起！中菲行(5609)轉單狂潮來襲，準備好迎接下個高峰了嗎？
物流服務供應商中菲行(5609-TW)公告4月營收25.36億元，年增30.8%，累計營收年增率29%。
面對國際局勢的快速變遷，中菲行(5609-TW)正積極調整策略以應對美國關稅政策帶來的衝擊，因為美國關稅政策不僅直接影響了亞洲至美國的貨運量，也間接促使供應鏈加速轉移，為全球貿易市場帶來了新的挑戰與機遇。
空運與海運雙引擎驅動，亞太市場轉口動能強勁
中菲行(5609-TW)公告4月營收25.36億元，年增30.8%；累計今年前四月合併營收已達95.2億元，年增率29%。
- 空運業務占比達64.7%，年增38.2%
- 海運業務占比30.2%，年增21.5%
- 合同物流占比則為5.1%，年增6.9%
4月空運業務雖受到美國關稅政策衝擊，自中國往美國之艙位需求明顯降溫，但中菲行(5609-TW)掌握亞洲區域轉口與分流需求，亞洲地區市場因為各國間原料和零組件的進、出、轉口業務，加上東南亞與台灣維持相對強勁動能，成功支撐整體出貨表現，單月空運營收仍大幅年增近四成。
4月海運方面，面對美國關稅政策及對中國製造或運營船舶徵收的港口稅，供應鏈轉向東南亞趨勢加速。中菲行(5609-TW)憑藉早期布局東南亞市場，順利承接轉單效應與供應鏈中轉需求，需求因而增加，加上善用AI數位工具與靈活的產品組合策略，獲客戶肯定，單月海運營收年增21.5%。
中菲行公司簡介
中菲行(5609-TW)是一家提供全球物流服務的企業，業務範圍涵蓋空運、海運、合約物流及三角貿易等多個領域。全球超過150個地點設有營運據點，空運和海運業務均衡發展，相較於同業多數依賴海運，公司的業務結構更為多元。
在營收結構上，出口和進口業務各佔40%，三角貿易則佔20%，顯示其業務佈局的均衡性。
此外，公司也積極發展數位供應鏈管理平台，提升客戶服務的價值。
美國關稅政策下的市場轉移
美國關稅政策的實施，對全球貨運市場產生了顯著影響，亞洲至美國的貨運量急劇下降，但亞洲內部的貨運需求依然強勁。
為此，公司調整市場策略，將重心轉向亞洲市場，儘管美國航線難以預測，但亞洲至亞洲、亞洲至中國以及中國至亞洲和歐洲的貨運量均有所增加。這種策略轉變有助於公司在複雜的國際貿易環境中維持業務的穩定性。
新港口費制度掀供應鏈重塑風暴
美國貿易代表署(USTR)已確定自2025年10月起將對中國擁有、營運或建造的船舶實施分階段港口費制度，顯示美方加速降低對中國海運資產依賴的決心。（根據白宮於今年4月發布的指示）
費率依淨噸數計算，2028年最高每淨噸達140美元，恐推升美國航線運費成本，受影響船舶定義廣泛，除中國國籍外，亦涵蓋中資控股或中國建造等情況。
主要影響
- 海運運費可能上漲，特別是在亞太至美國（TPEB）航線
- 託運人可能開始更換船公司以避免港口費
- 長期合約與運價策略應重新評估以反映新成本
- 受到5次收費上限限制的船公司可能會尋求其他途徑回收成本。例如，如果船公司每年在美國港口停靠 10 次，但費用僅針對其中5次，他們可能會將成本攤分到所有航程中 ，有可能將附加費作為運費或附加費的一部分轉嫁給客戶。
市場預期此舉將導致船公司調整航線與艙位安排、運價上漲、合約條款重議，進口商亦需重新審視供應鏈風險與合規策略，以因應美中貿易摩擦升溫所帶來的連鎖效應，至於是否真能振興美國造船業，仍存市場質疑。
世界航運理事會（WSC）總裁兼執行長 Joe Kramek表示，儘管該政策旨在提振美國造船產業，實際上可能對美國進出口商（特別是製造商與農民）造成長期成本壓力，難以達成政策目標。
其中一個關鍵問題是如何計算費用。由於費用是以淨噸位（貨物空間的內部容積）為基礎，因此即使船隻並非滿載，船公司也可能面臨高昂的成本。
Kramek 還指出，運費和法規的變動造成了不確定性，迫使船公司和託運人在幾乎沒有通知的情況下不斷調整。他表示：「搖擺不定的關稅與政策使市場缺乏供需平衡，增加了長鞭效應的風險性，進而衝擊全球航線的穩定性。」
為了推動未來發展，他強調長期規劃的重要性，制定10至15年的美國海事戰略，包括造船廠投資、人才發展與產業產能建設，對於建立韌性是至關重要的。
數位供應鏈管理的優勢
面對近期美元快速貶值風險，中菲行在全球16個國家營運、擁有多幣別收支結構，具備天然避險機制。財務端每日監控匯率波動，並統一透過OBU進行資金調度，降低匯兌損失。
另一方面，中菲行(5609-TW)持續深化亞太區域實體通路網絡，超過150個據點橫跨台灣、中國、韓國、東協十國與澳洲，有效承接地緣政治與全球貿易重組帶來的區域內運輸需求。
並且公司透過其資安認證的雲端數位供應鏈管理平台—中菲行增值訊息系統（Dimerco Value Plus System®），提供國際物流價值鏈服務，該平台不僅提供虛實整合的專業服務，還能減少延誤、錯誤和重複輸入資料的風險，讓中菲行在跨境物流中仍能提供即時透明的數位化整合服務。
區域化趨勢明確，精準定位利基市場是關鍵
儘管全球物流市場面臨美中關稅、紅海危機等多重壓力，中菲行(5609-TW)透過早期在亞太區的深耕布局，以及數位轉型的成果逐步體現，有望持續擴大非美國市場的收入占比，降低單一市場風險，維持全年營運穩健。
接下來市場將聚焦第二季急單消化進度，以及是否延續第一季以來的強勁年增表現。中菲行(5609-TW)在空海運多元服務、區域轉運整合與數位供應鏈管理的優勢，將是觀察其抗風險與長期價值的重要關鍵。