急單撐起貨櫃三雄營收，8月前還有最後一波搶運潮？後續走勢需關注這兩點
貨櫃三雄長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)、萬海(2615-TW) 6 月營收同步月增，主要受惠於美中關稅寬限期前的急單搶運潮與運價高檔效應。不過，進入 7 月後，市場出貨動能已顯降溫，運價與艙位供給出現調整跡象，整體市況轉趨觀望。
(資料來源：優分析產業數據庫)
📊 營收數據：6 月同步月增，長榮、萬海上半年續創年增
長榮與萬海在上半年皆繳出年增成績，陽明則因去年同期基期高、今年價格修正，導致年減幅度較大；6 月整體來看，三雄皆因運價上揚與急單支撐，帶動營收回升。
(資料來源：優分析產業數據庫)
⏺ 長榮（2603）：6 月營收 301.1 億元，月增 14.17%，年減 28.91%；上半年營收達 1,964.57 億元，年增 0.76%。
⏺ 陽明（2609）：6 月營收 138.05 億元，月增 11.71%，年減 33.37%；上半年營收達 841.73 億元，年減 12.67%。
⏺ 萬海（2615）：6 月營收 122.06 億元，月增 8.67%，年減 26.47%；上半年營收達 719.67 億元，年增 9.4%。
這波營收成長，主因來自美國即將針對多國加徵新一輪高額關稅，促使出口商提早在 6 月中前集中出貨，形成急單搶運潮，進一步推升艙位需求與運價走揚。
根據 Drewry 數據顯示，當時全球貨櫃運價指數（WCI）曾一度衝上近年高點，美西航線單櫃價格甚至突破 5,600 美元，帶動市場短期旺季氣氛，為 6 月營收增溫注入關鍵動能。
🌀 短期急單效應提前反映，7 月市況明顯降溫
隨著急單效應逐漸退場，7 月整體出貨動能明顯趨緩，市場從高峰回落，進入盤整修正階段，船公司也開始啟動控艙策略，包括減少加班船與進行縮艙（blank sailing）以避免運價崩跌。
根據 Drewry 統計，第 28 至 32 週期間，三大航運聯盟已取消約 10% 的航班，反映船公司正提前對過熱後的市場降溫作出調整。
此外，WCI 指數也從 6 月中高點一路滑落，截至 7 月 10 日已跌破每 40 呎櫃 3,000 美元，顯示市場熱度已退，供需正在回到相對平衡的狀態。
⚠️ 關稅延長與紅海變局，再添市況變數
雖然 6 月的急單出貨潮已於月中後逐步消化，市場進入調整階段，但後續仍有兩大不確定因素牽動市況發展。
- 首先，美國針對日本、韓國等國家的高關稅政策雖已敲定，實施時點延至8月1日，等同給市場一段「最後逃生窗」，這段時間剛好足夠讓一艘從亞洲到美國的貨櫃輪完成往返，部分先前觀望的貨主也可能因此加快出貨腳步，有望再催出一波短期急單出貨潮。
- 其次，中東局勢再度升溫，紅海危機恐再起，航線繞行與延誤風險升高，進一步壓縮船舶供給，也可能支撐運價止跌。
市場普遍認為，美西線雖短期受到過多加班船衝擊、運價下修，但歐洲線艙位仍緊，價格仍有支撐；若關稅政策穩定落地、紅海風險持續，將有助航運市況在第三季迎來轉折。
後續觀察重點將集中在：美國關稅正式上路前是否出現「最後一波搶運潮」、以及紅海風險是否持續壓縮船舶供給，這些因素將決定 8 月起的市況是否止跌回穩，或是進一步探底。