台積電股價跌破千元，Intel害的？陳立武新CEO有3解方
昨日美股反彈，台積電ADR也大漲，誰知台積電（2330）今日台股股價反跌破千元。都是Intel害的？美國大廠英特爾動態近日持續牽動全球半導體產業，不僅13日宣布陳立武新執行長即將履新，業界更關心這位華人出身的CEO，將主導哪一種策略？目前推敲有3種可能的解決方案，哪種是最佳解？對未來產業前景影響？投資法人完整解析。
美國半導體大廠英特爾（Intel）近日成為各方關注焦點。不僅13日宣布即將迎來新執行長陳立武（Lip-Bu Tan），市場一方面關注在他的領導下，將如何帶領這家晶片巨頭重返榮耀？與此同時，一則震撼業界的消息則是據《路透社》報導，傳出台積電（TSMC）正與輝達（NVIDIA）、超微（AMD）、高通（Qualcomm）等大廠洽談共組合資企業，以接手英特爾晶圓代工業務。這是否意味著英特爾晶圓製造部門將採分拆後合資模式，還是將繼續獨立經營，成為市場關注焦點。
解方1：台積電與英特爾維持獨立
凱基投顧分析，「我們認為台積電入股英特爾只是討論的選項之一，可能性並不高。相較之下，台積電更可能以代工伙伴的角色，協助英特爾提升產品良率。」此外，凱基投顧提到，若台積電介入英特爾晶圓製造，短期內可能需按比例承擔英特爾晶圓代工部門（Intel Foundry Services， IFS）的虧損，長期來看，市場預期的外包訂單空間恐受影響，甚至面臨技術外流的風險。
外資法人則持較為審慎的態度。分析師指出，台積電一向專注本業，與美國政府合作的壓力雖然存在，但合資接手英特爾晶圓代工並非最理想的選擇。此外，也有法人認為，台積電若持股英特爾晶圓製造部門，恐影響其既有的代工業務，並影響其他晶片設計公司的下單意願。
美國政府過去幾年積極推動半導體供應鏈在地化，尤其在《CHIPS and Science Act》通過後，試圖透過補助與政策誘因，鼓勵台積電、三星（Samsung）等企業在美設廠。然而，英特爾作為美國唯一擁有完整垂直整合能力的晶片大廠，卻因近年製程技術落後與財務壓力，面臨是否應將晶圓代工業務拆分或尋求戰略合作的抉擇。
解方2：陳立武將在Intel啟動併購或合作
摩根士丹利（Morgan Stanley）在最新報告中指出，市場對於新任執行長陳立武的上任普遍持正面看法，英特爾股價在宣布人事變動後隨即上漲逾10％。摩根士丹利分析師認為：「陳立武在業界備受尊敬，他的產業知識豐富，且作風務實，這對英特爾而言是正向發展。」
不過，報告中也提到，陳立武雖具備豐富的軟體與半導體設計經驗，但缺乏製程技術、製造與代工業務的背景，因此未來英特爾能否在晶圓代工領域維持競爭力，仍存有變數。「如果公司仍將世界級的晶圓代工發展視為優先事項，我們認為應該強化相關經驗，或許透過併購或合作方式來達成。」
Intel新任執行長陳立武。Intel提供
此外，摩根士丹利報告還指出，英特爾仍面臨四大挑戰：
- ＊伺服器市場計畫延遲，競爭對手AMD的市佔率不斷提升。
- ＊短期內AI晶片缺乏競爭力，未能迅速跟上市場需求。
- ＊PC處理器市場壓力加大，來自蘋果自研晶片的挑戰日益嚴峻。
- ＊晶圓代工業務連續虧損，過去1二個月內累計虧損超過100億美元。
摩根士丹利認為，面對四大挑戰壓力下，英特爾短期內出售晶圓代工業務的可能性較低，但是否會透過與台積電、輝達等公司合作來緩解財務壓力，仍需進一步觀察。
元大投顧指出，半導體供應鏈在地化已是全球趨勢，無論是美國、歐洲還是中國，都在強化本土製造能力。並進一步分析，美國希望透過英特爾維持本土半導體供應鏈的獨立性，但若英特爾選擇與台積電等企業合資，可能產生兩大挑戰：
1.成本問題：美國製造成本高昂，若英特爾無法有效降低開支，其競爭力將進一步削弱。
2.技術適應性：英特爾與台積電的製程技術路線不同，合作可能涉及大量技術轉移與適應期，影響生產效率。
元大投顧表示，目前美國政府政策雖仍傾向支持英特爾保持獨立經營，但在商業現實下，是否能如願，仍有待後續觀察
解方3：台積電深化代工伙伴關係，協助Intel
由於陳立武還未正式上任，英特爾未來策略方向仍不明朗。市場關心的問題是，英特爾的晶圓製造業務是否會與台積電等大廠合資，還是繼續獨立運營？從目前的跡象來看，美國政府仍希望英特爾能夠獨立運作，以維持美國半導體的自主性；然而，市場現實顯示，英特爾的財務與技術壓力可能迫使其尋求合作。
對於台積電而言，入股英特爾的可能性不高，但透過代工伙伴關係來協助英特爾，則是一條較為可行的道路。未來幾個月，市場將密切關注英特爾新執行長的策略布局，以及美國政府對於半導體供應鏈的政策走向。
英特爾的下一步，將決定這家美國晶片巨頭能否成功翻身，亦或進一步陷入挑戰之中。
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