美國聯準會排除極端升息！法人：反彈行情關注三大投資面向

美國聯準會升息 2 碼，基準利率區間由 0.25~0.5% 升至 0.75~1.00%，是自 2000 年 5 月以來首度一次升息 2 碼，並宣布從 6 月開始縮表，6~8 月每月最多縮減 475 億美元，規模低於市場預期，3 個月後上限將提高一倍。

國泰投信分析，這次聯準會排除「極端升息」，即所謂一次升息 3 碼的情境，緩和市場對升息政策過緊的擔憂，加上通膨將逐漸降溫，市場升息符合預期及美國十年期公債殖利率預計將逐漸自高檔回落，有利於美股及跌深具長期成長性的產業回歸基本面，反彈行情有望延續。

根據高盛資料，目前美股各家企業董事會批准的股票回購計畫已創記錄，如蘋果將回購 900 億美元、Google 回購 700 億美元、微軟回購 600 億美元等，估計到 6 月中旬為止，美國市場每天都將有 50 億美元的公司回購需求，將再次為市場帶來動力。

美股正值財報季，截至 4 月 29 日約有 55% 企業公布財報，據 FactSet 資料，已公布的標普 500 企業財報中，有 80% 的獲利優於預期，高於五年平均的 77%，並有 72% 的營收優於預期，高於五年平均的 69%，主要貢獻來自於科技、醫療及通訊服務產業，可見相關產業基本面表現穩健。

國泰投信表示，短期逆風無礙長線趨勢，建議現階段投資人可關注三大投資面向，首先電動車產業，儘管在全球原物料價格高漲下，電動車供應鏈及成本端也面臨壓力，但從近月銷量觀察，純電車廠的交付量穩健增長。

國泰投信指出，再來是半導體產業，根據半導體產業協會（SIA）公布，2022 年 3 月全球半導體銷售額為 506 億美元，月增 1.1%，2022 年第一季全球半導體銷售額為 1,517 億美元，年增 23%，半導體產業成長動能強勁，股價歷經大幅修正的科技股買氣爆棚，相關產業止穩回升趨勢可期。

國泰投信分享，第三是 ESG 相關永續產業，受通膨升溫加速升息及俄烏戰爭影響，市場恐慌提升也導致資金收手，即便如此永續型基金也相對較留得住資金，由於近年 ESG 投資掀起熱潮，具高 ESG 評級的企業更受投資人青睞，預期這一趨勢仍將延續。

凱基投信投資策略部主管翁毓傑表示，這次會議結果符合市場預期，雖未明確表示三個月後的縮表路徑，但預期聯準會官員們將高度關注通膨發展狀況，並積極應對以維持經濟及勞動市場的穩定，只是整體市場短期變化快速，投資人的操作難度持續增加，建議透過多重資產策略分散資產配置。

投資策略方面，凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷建議，震盪時期核心配置首選多重資產，可優先佈局獲利展望能見度較佳的優質公司，並趁跌深伺機尋找反彈布局點，例如具備不動產增值抗通膨、高度內需驅動抗地緣政治風險、REITs市 場新增供給有限等三項利多的REITs。

股票布局方面，凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳指出，受到聯準會政策緊縮的預期及地緣政治角力的影響，今年以來股市評價已大幅修正，部分評價修正幅度較大的產業估值已回落近長期均值，若後續企業財報傳出積極訊號，預期股市表現將有望回穩，今年企業獲利仍可維持雙位數成長的優質標的將為投資首選。

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