台灣央行首次公布會議紀錄，彭淮南談低薪問題
之前台灣央行的不透明性受到美國財政部的詬病，並認為台灣有操縱匯率的嫌疑，雖然央行總裁彭淮南多次澄清，但仍有輿論質疑。如今，在其任期結束之前，終於向央行利率決策透明化邁進了一大步，在 3 日首次公布了理監事會議的紀錄摘要。
此次央行會議紀錄雖個別發言不具名，但很容易看出大部分理事對貨幣緊縮抱有疑慮。原文顯示，多位理事指出，決定貨幣政策應考量當前通膨壓力與未來通膨展望。目前台灣物價相對緩和，未來通膨預期亦屬溫和，且台灣實質產出低於潛在產出，負的產出缺口仍存，因此不宜採行緊縮貨幣政策。經表決結果，全體理事一致同意本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息 1.375%、1.75% 及 3.625% 不變。
針對國內經濟情勢，央行指出，今年經濟成長預測值為 2.13%，優於去年之 1.48%。國內生產活動穩定擴張，企業人力需求增加，且今年上市櫃公司現金股利發放創近 5 年新高，有助增添未來消費支出，還有就業人數增加，失業率續降，平均薪資溫和增加，勞動市場續呈改善。但景氣領先指標與同時指標續呈下跌，近月資本設備進口成長減緩，加以去年下半年機器設備投資基期較高，致對下半年民間投資展望較為保守，出口動能不易提升。
（Source：中央銀行）
雖然實質利率呈現負值，但就實質利率與經濟情勢對照，部分國家經濟成長高於台灣，但實質利率卻相對較低，顯示台灣目前實質利率水準允當，並未相對偏低，所以維持利率不變堪稱穩當。不過有理事表示，即使國際經濟風險升高且源頭就在美國，但市場仍認為美國公債的風險最低，所以選擇持有更多美國公債，導致美國公債殖利率反呈下降。此種殖利率變動，勢將造成台灣與美國長期債券的利差變小，必須要再留意國際資本移動的影響。
（Source：中央銀行）
除了國際政治的不確定性，台灣還有另外一個隱憂在於外資進出太過頻繁，恐增加金融市場風險，尤其是股匯連動性若過高會對台灣經濟造成更多衝擊，其因果關係值得再研究。還有央行再度重申，民眾若要求「薪資按物價調整 」或利用「工會力量」使薪資上漲，恐將導致通膨失控，實質薪資反而會下降，因為薪資對物價影響較大，反之物價其實不影響薪資。提高勞動生產力、產品附加價值與總需求，才是提升薪資之正途。
不過據央行實證研究結果顯示，勞動生產力成長下滑、 失業率增加、工會力量薄弱、高等教育擴張、非薪資報酬提高等因素，也都是造成台灣薪資成長低緩的原因。
編按：部分內容在 6 月 22 日政策公布時已有提及，為央行提供資料與會議摘要對照。
（首圖來源：科技新報）
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