懶人投資法的最佳選擇》平衡型ETF
股債ETF混合搭配、長期投資的概念已被許多投資人接受，也紛紛開複委託或海外券商，計畫每年定期定額投入買ETF，但是看到美股市場上形形色色的ETF，對初學者而言，恐怕還是會比較難做出選擇另外，要如何決定股、債的配置比例，也是需要仔細考慮的一環。
海外ETF發行商iShares知道投資人的痛點，推出了一系列的「平衡型ETF」，讓投資人無須自己選擇ETF、也不用自己決定配置比例，堪稱是「懶人投資法的最佳選擇」。
股債平衡型基金》同時投資股票與債券
在研究iShares平衡型ETF之前，先快速了解一下平衡型基金為何？平衡型基金，即是基金經理人會同時投資股票與債券，並決定股債配置的比例，因此對投資人而言，等同買一檔基金就「一次購足」股票、債券2種資產。
iShares核心系列ETF主要特色
iShares安碩核心系列ETF，屬於股債平衡型ETF，此系列ETF共計有4檔，全數於2008年11月成立，目前皆已為成熟、交易流動性足夠的ETF，分別為：
1.AOA：iShares核心積極配置ETF（iShares Core Aggressive Allocation ETF）。
2.AOR：iShares核心成長配置ETF（iShares Core Growth Allocation ETF）。
3.AOM：iShares核心穩健配置ETF（iShares Core Moderate Allocation ETF）。
4.AOK：iShares核心保守配置ETF（iShares Core Conservative Allocation ETF）。
除了是在美股公開市場自由買賣，其主要特色還有：
1.旗下是持有「子基金」
一般主動型股債平衡基金，通常是由基金經理人經分析研究後，直接購買股票及債券，但iShares安碩核心系列ETF，架構是「組合型基金（fund of funds）」，這種基金並非直接投資股票及債券，而是由其他基金所組成，是為「一籃子」基金的集合體。簡單而言，iShares安碩核心系列ETF，都是由iShares旗下其他ETF所組成，但是「子基金配置比例不同」，而這些子基金包括：
1.IVV、IJH、IJR：皆投資美國股票，IVV投資大型股、IJH投資中型股，IJR則是投資小型股。
2.IEMG：投資新興市場股票。
3.IDEV：投資國際已開發市場（美國以外）股票。
4.IAGG：投資國際（美國以外）投資等級債。
5.IUSB：投資以美元計價之債券。
2.股債配置比例固定明確
一般主動型股債平衡基金，股債配置比例通常是有個「範圍」，但較不會揭露固定明確的配置比例，iShares安碩核心系列ETF，則有著明確的配置比例，4檔ETF配置比例分別為：股80%／債20%、股60%／債40%、股40%／債60%、股30%／債70%。
簡單而言，4檔ETF，因子基金（ETF）有著不同的配置比例，因此讓投資風格產生差異化，不論是積極、成長、穩定、甚至保守型的投資人，都有相對應的ETF可供選擇。
3.「再平衡」標準化執行
再平衡的概念，在筆者先前的文章曾有分享過，簡單而言，執行「再平衡」可達成紀律性逢高減碼、逢低加碼，並可避免投資組合曝露在比原先預期更高的風險下，根據iShares的ETF簡介書（Core Allocation ETFs Product Brief），此系列ETF每半年會重新再平衡一次（Funds rebalance semi-annually），投資人不必自行手動調整，iShares會直接標準化執行。
豁免部分管理費至2021年，目前總管理費0.25%
低廉的總管理費，等於為投資人節省投資成本，AOA、AOR、AOM、AOK這4檔ETF，總管理費表訂是0.32%，但官方於2021年11月底前豁免部分管理費（即下圖中「Fee Waivers」）
因此目前實際管理費皆為0.25%，仍比主動型基金低廉許多。
殖利率皆落在2%上下水準
台灣人投資美國股票型ETF，會被券商預扣走30%的現金股利稅，AOA、AOR、AOM、AOK這4檔ETF，殖利率皆落在2%上下水準，殖利率2%雖然不高，但股利發得少，相對被預扣的股利稅也會比較少，目前除了AOK是每月配息，其餘3檔皆是每季配息。
歷史績效與波動程度》
若回測2009年～2018年共10個完整年度，除了2011、2015、2018年績效相對沉悶外，其餘數年都呈正報酬（如下圖），由年化報酬率、標準差（衡量波動程度的統計數據）觀察，AOA配置比例為股80%／債20%，投資風格最為積極，年化報酬率亮眼，但相對波動程度也較大，投資人可衡量自身對波動的承受度去選擇適合的ETF。
註：以上僅為數據研究分享，非推介買賣之意，投資人須自負交易風險
快速結論》
1.iShares核心系列ETF共有4檔，分別是AOA、AOR、AOM、AOK，其股債配置比例皆不同：AOA投資風格為積極型、AOR為成長型，AOM為穩建型、AOK則為保守型。
2.iShares核心系列ETF為全球股債平衡型ETF，特色包括：以「子基金」的型式組成、股債配置比例固定明確、再平衡每半年執行一次。
3.iShares核心系列ETF豁免部分管理費至2021年，目前總管理費0.25%，比主動型基金低廉許多。
3.iShares核心系列ETF殖利率皆落在2%上下水準，股利稅成本不至於太高。
4.就歷史績效與波動程度觀察，AOA報酬率最亮眼，但相對波動程度高，投資人可衡量自身對波動風險的承受度，去選擇適合的ETF。
5.iShares核心系列ETF定位為「追求總資產累積增長」，對於投資人而言，可以最省力的方式完整布局全球股債。
本文經授權轉載自雞尾酒投資Bar
●小檔案＿翁祥維
出生：1993年
現職：CMoney 財經專欄作者
簡介：對投資有極大的熱沈，喜歡接觸變化莫測的金融市場，並思考、記錄市場的脈動，賦予文字價值。目標是在操盤生活中，淬鍊出「穩定獲利、戰勝大盤」的交易系統。
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