【全球】2024 Q4 13F 持倉報告更新！
重點整理
橋水：大舉買進美股大盤 ETF SPY 拉高資產規模，科技巨頭雖減碼但曝險仍高。
波克夏：Q4 維持蘋果占比 28% 不再持續減碼，新買進為酒精飲料生產商 Constellation。
索羅斯：對美股大盤保護性部位降持，個股方面仍以循環性消費和科技可轉債為主。
阿帕盧薩：中國持股維持高比重，電力與能源類股成本季新佈局。
Scion：出清中概股 PUT 選擇權部位，中概股占比 50% 左右，仍相當看好中國市場前景
MM 研究員
2024 年 Q4 的 13F 持倉報告出爐，20 間市場最為關注的知名避險基金 / 投資機構的持倉資料都已更新在 M平方 13F 觀測站！以下我們整理出 5 大重要機構的操作重點：
橋水：大舉買進美股大盤 ETF SPY 拉高資產規模，科技巨頭雖減碼但曝險仍高
橋水在 2024 年底大買 S&P 500 指數 ETF（SPY）700 多萬股，持倉量上升 883%，投組占比上升 19.4%，為近期比較少見大動作的操作，也一舉把橋水整體的資產規模從 176 億美金拉升到 218 億美金，達到近 2 年的高點。目前前 2 大持倉除了 SPY 另一個為核心 S&P 500 指數 ETF（IVV），2 者投組占比大約 27 %，顯示對美國大盤仍相當看好。
非循環性消費與醫療保健產業等防禦性產業減碼的趨勢依舊，其中包含寶僑（PG）（本季：0.34%，上季：1.57%）、嬌生（JNJ）（本季：0.36%，上季：1.35%）、沃爾瑪（WMT）（本季：0.32%，上季：1.30%）等公司減碼的幅度較大。同步在科技巨頭的持倉也有一定程度的減碼，包含輝達（NVDA）（本季：2.15%，上季：3.27%）、 Alphabet（GOOGL）（本季：3.14%，上季：4.11%）、 Meta（META）（本季：1.67%，上季：2.60%）、微軟（MSFT）（本季：1.29%，上季：2.12%）等，不過減碼過後皆仍為前 10 大持股，另外科技巨頭在美股大盤型 ETF 的占比均高，因為在本季度橋水大幅加碼 SPY 下對巨頭的曝險仍高。
波克夏：Q4 維持蘋果占比 28% 不再持續減碼，新買進為酒精飲料生產商 Constellation
波克夏在 2024 Q4 的投資組合中，蘋果（AAPL）依然穩居第一大持股，投組佔比約 28%，但並未如前幾季持續減碼蘋果，對蘋果的倉位比例趨於穩定。本季度新買進的公司為酒精飲料生產商 Constellation（STZ），目前投組佔比為 0.47%，不過在 Q4 買進後今年以來的股價有比較明顯的下跌。而在減碼部分，銀行股成為本季度主要調整對象，花旗集團（C）（本季：0.39%，上季：1.30%）與美國銀行（BAC）（本季：11.18%，上季：11.90%）均有減持。
波克夏目前的資產規模為 2671 億美金，對比 2023 Q4 3519 億美金仍有比較明顯的下滑，顯示自 2024 年減碼蘋果後仍以持有現金為主，尚未找到新的投資機會。
索羅斯：對美股大盤保護性部位降持，個股方面仍以循環性消費和科技可轉債為主
索羅斯在 Q4 的投資組合中，原本佔比較高的 S&P 500 ETF（SPY）的 PUT 選擇權本季遭到大幅減持（本季：2.65%，上季：17.60%），顯示索羅斯對美股大盤短期回檔的保護性部位有所降低。另外本季度也新建了長天期美債 ETF（TLT）的 PUT 選擇權，佔比為 1.72% 。
個股方面對 Alphabet（GOOGL）有相當明顯的加碼，持倉比重上升至 3.79%（上季：1.24%），使其一躍成為第 2 大持股。另外索羅斯仍持續偏好循環性及科技產業的可轉債，本季加碼或新進的公司包括福特汽車（F）、 Akamai（AKAM）、 Cloudflare（NET）、 Wayfair（W）等。目前循環性及科技產業的可轉債合計約佔投組 25% 左右，仍是索羅斯基金配置的主力。
阿帕盧薩：中國持股維持高比重，電力與能源類股成本季新佈局
上季度曾大幅增持中國相關股票的 David Tepper，本季度並未再度大舉加碼，而是利用股價下跌時適度買進阿里巴巴（BABA）、拼多多（PDD）、京東（JD） 等中概股，以維持投組中一定的中國持股佔比。目前以上 3 家中概股仍屬於前 10 大持股，顯示 Tepper 對中國市場持續保有信心。
Q4 最大的買進亮點轉向電力與能源產業，包括維斯達能源（VST）、 NRG 能源公司（NRG）與切薩皮克能源公司（CHK）等，維斯達能源投組佔比上升至 5.76%（上季：2.24%）躍升至第 5 大持股，主要呼應 AI 熱潮下對電力需求不斷攀升的趨勢。
相較之下本季減碼的重點落在美國科技股，其中 Adobe（ADBE）全數出清、 Meta（META）（本季：4.44%，上季：5.31%）、 Intel（INTC）（本季：0.31%，上季：0.87%）皆有減碼。不過整體而言阿帕盧薩對美國科技業仍有較高佔比的持倉，中概股的比例也尚未高於美國公司。
Scion：出清中概股 PUT 選擇權部位，中概股佔比 50% 左右仍相當看好中國市場前景
Michael Burry 管理的 Scion 全面出清中概股的 PUT 選擇權部位，包括京東（JD）、阿里巴巴（BABA）、百度（BIDU）等。且仍保持這三家公司的個股持倉為前 3 大持倉，此外本季度新建拼多多（PDD）9.39%，中概股合計將近投組佔比 50%，顯示 Michael Burry 仍然相當看好中國市場前景，並且出清短線的保護部分。
雅詩蘭黛（EL）新建 9.68% 的投組佔比成為本季度最大的新增持股，直接躍居 Scion 第 4 大持倉。其他新建個股包括急診醫院營運商 HCA（HCA）、生物科學儀器製造商 Bruker（BRKR）、跨國服飾公司 VF（VFC）、材料製造商 Magnera（MAGN）、健康保險公司 Oscar Health（OSCR），多數與醫療保健相關。在減碼方面上季第 5 大持股支付處理公司 Shift4（FOUR）遭到全數出清。