利差持續擴大！高收益債ETF空頭部位直逼歷史高

MoneyDJ新聞 2018-07-16 12:01:10 記者 郭妍希 報導

美國高收益債跟10年期公債的利差持續擴大，部分分析人士警告，這恐怕是美股即將修正的預兆，高收益債ETF的放空部位也逼近歷史高。不過，也有專家認為，利差擴大是因為貿易戰的關係、預測可能失準，在融資尚未觸頂的情況下，投資人仍可繼續持有高風險資產。

CNBC 13日報導，Oppenheimer技術線型分析師Ari Wald在接受專訪時指出，自1990年以來，每當高收益債與美國10年期公債的利差擴大時，標準普爾500指數都相當容易拉回。舉例來說，2015年5月標普500雖然創歷史高，高收益債利差卻已連續擴大了1年，算是領先指標。

Wald直指，從高收益債、美國10年期公債利差以及標普500的關係圖來看(見此)，高收益債恐怕是下一個倒下的支柱，建議投資人將資金從中撤出、改換成公債。不過，他對美股依舊樂觀，只是標普500已經來到3年多頭循環的最後一年，必須密切注意。

不少人也跟Wald抱持同樣看法，高收益債ETF的放空部位已逼近歷史高。根據Zero Hedge 15日報導，根據摩根大通的最新統計，安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)遭到放空的股票，對所有在外流通股數的佔比已逼近歷史最高點25%。

不過，Strategic Wealth Partners執行長Mark Tepper指出，貿易戰來襲，投資人需要更多殖利率來彌補所冒的風險，因此高收益債利差擴大是正常的。由於貿易戰結果仍是未知數，Tepper認為不能單靠高收益債利差擴大來預測未來。他建議，投資人應繼續持有高風險資產(包括高收益債和股票)，因為融資仍在增加中，而在融資成長觸頂後，距離經濟陷入衰退、所有高風險資產都出現負報酬，還有一小段時間可以緩衝。

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資料來源-MoneyDJ理財網