【市場震盪照樣賺】全球股市上沖下洗　保護資產一定要納入這商品

**今年可說是多事之秋，除中美兩大強權連番較勁，市場預期聯準會今年還有2次升息，近期又有中東敘利亞內戰爆發來攪局，都讓股市猶如驚弓之鳥，震盪幅度驚人。專家表示，債券是有效對抗價格波動的防禦性資產，隨著股市風險增溫，建議投資人納入債券抗震。

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觀察衡量市場波動率的「恐慌指數VIX」，2月股災發生後，出現歷史性飆漲，從低點至高點最大漲幅達81%，升至30點，隨後貿易戰爆發，至今仍在20點上下震盪，相較去年平均在10點左右跳動，在在顯示當前全球市場的震盪程度，比去年高出一個位階。

股民許先生苦笑說，與美股連動性高的台股，今年漲跌百點也成常態，震幅跟去年相比實在差很大，心情每天跟著上沖下洗，「常常今天帳面賺錢，隔天又變成賠錢，操作難度相當高。」

而未免被上沖下洗的股市震暈頭，鉅亨基金交易平台策略長張榮仁表示，此時應該加入最具防禦功能的投資等級債或美國公債。其中，張榮仁認為新興市場債的投資機會相對不錯，理由有二。

首先，觀察過去經驗，2002年美國布希政府調漲鋼鐵關稅，在調漲期間，整個債券型商品表現亮眼，這當中又以新興市場主權債表現最佳，上漲38.8%，其次為全球投資級債，上漲27.7%。

另外，新興市場債券與美元的強弱呈現高度負相關，統計從2006年至今年第1季，美元指數共出現14次下跌，同時以本地貨幣計價發行的新興本地債全數上漲，以強勢貨幣計價發行、通常以美元為主的新興主權債，則出現12次正報酬。而目前市場普遍認為，中美貿易戰紛擾，加上川普稅改推升美國未來財政赤字，以及歐洲、日本央行宣布縮減寬鬆計劃等影響之下，未來美元指數有偏弱的可能性。

儘管債券有抗波動的優點，但相對報酬率低，因此，張榮仁提醒現階段的投資策略仍應該包含股與債。至於如何拿捏股債比重？第一金投信海外投資部主管唐祖蔭表示，貿易戰開打，市場必震盪，因為沒有人知道接下來事情會演變到什麼地步，不過，考量全球經濟基本面仍良好，建議穩健或積極型的投資人可考慮「股七債三」的組合。

但由於短線波動可能較大，唐祖蔭強調，投資人在操作上最好採取定期定額的方式，分散進場時間，若遇上股市閃崩，急跌逾10%以上，可利用單筆進場，逢低加碼。