同樣是高價跑車，為何法拉利能漲、保時捷卻跌？專家最新分析：保時捷輸的不是技術

保時捷成「負資產」、法拉利本益比飆50倍？超跑命運分歧背後的投資啟示。（盧逸峰攝）

《富爸爸，窮爸爸》作者曾說：「致富的關鍵，在於不斷將資金轉換為資產。」

問題是，大多數人卻連資產與負債的界線都沒弄清楚，尤其是在汽車這個高度品牌導向的產業中。

保時捷跌落神壇，身價一夕腰斬

提到高端汽車，保時捷與法拉利常被相提並論，兩者的Logo甚至都以「躍馬」為象徵。但這兩匹馬，如今卻走上了截然不同的命運。

法拉利持續站穩高端市場，被視為奢華與稀缺的代表；反觀保時捷，則深陷品牌貶值的漩渦——Taycan電動車問題頻傳、售後服務不足，再加上激進降價清庫策略，讓車主倍感羞辱，甚至出現大批二手車價格腰斬的狀況。品牌價值一落千丈，2024年財報更是雪上加霜：營收雖持平，獲利卻暴跌三成。

錯判市場趨勢，保時捷迷航電動戰場

面對燃油車禁售倒數與電動車風口，保時捷母公司福斯的CEO Oliver Blume選擇重壓高階電動車市場，試圖複製SUV成功模式。但與其說是戰略冒險，不如說是戰略輕忽——缺乏深耕電動技術的準備，也未能真正理解高階車主對於品質與尊榮感的要求。

Taycan推出後，先是因為品牌光環熱賣，但緊接而來的電池故障、充電緩慢、維修不周等問題讓信任感快速瓦解，加上為衝銷量而貿然降價，打破品牌「高不可攀」的稀缺定位，也重演了COACH、BURBERRY等品牌曾犯過的錯。

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反觀法拉利：堅持品牌信仰，市場不景氣也不怕

相較之下，法拉利始終如一：不拍廣告、不做贊助、不降價。創辦人恩佐法拉利曾說：「我們不需要在霓虹燈下賣弄性能，因為產品會自己說話。」

這份堅持，讓法拉利在整體汽車產業低迷時仍能逆勢而上——2024年營收穩定，ROE遠高於業界，股價本益比逼近50倍，是保時捷的近五倍。每年僅生產約1.3萬輛車，供不應求成常態。即便法規強推電動化，法拉利也只推出極少量PHEV混合動力車，堅持內燃機血統。

法拉利如今是許多人的圓夢代名詞，推出的車款以優美線條及強悍性能廣為人知。

投資思維啟示：買進「稀缺中的常勝軍」

觀察近年歐股走勢，不難發現一個共同點：在各產業普遍疲軟時，法拉利、愛馬仕、西門子等高溢價品牌仍能創高，證明「稀缺+信仰」才是抵抗景氣循環的最佳武器。

投資市場上，這類具有「長期議價權」的標的，也值得關注：

真正的資產，從來不是便宜就好，而是能否「不隨市場起伏貶值」。保時捷的教訓告訴我們，品牌一旦失去信任，就像股票失去題材，想再漲就難了。與其追逐短線折扣，不如找出長期供不應求的標的，做時間的朋友。(推薦閱讀)台灣最賺錢海運是哪1家？5月大賺123億元，員工年薪福利曝讓人羨慕

資料來源：《基金事》

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