總經｜內需強勁與企業資本支出助攻，日本第四季經濟超預期成長！

2025年2月17日(優分析產業數據中心)

根據日本政府本日發布的數據顯示，2024年第四季（10月至12月）日本經濟成長年增2.8%，顯著高於調查預估的1.0%增長率，且優於前一季度經修正後的1.7%成長。這項成長主要受企業資本支出增加及消費數據優於預期所帶動。

私人消費（佔日本經濟產出的逾半數）在第四季成長0.1%，優於市場預估的下降0.3%。明治安田總合研究所經濟學家前田和孝指出：「此消費增長出乎意料，歸因於年終獎金發放。然而，由於食品價格上漲，這一趨勢在1月後可能再次減弱。」

雖然美國總統川普的關稅威脅讓日本出口前景充滿不確定性，但強勁的內需仍是支撐這個全球第四大經濟體復甦的重要動力。此良好經濟數據也可能強化日本央行進一步升息及貨幣政策正常化的決心。

第四季企業資本支出成長0.5%，雖低於市場預估的1.0%，但成功扭轉了前一季度的下降趨勢。

此外，淨外部需求（出口減去進口）對GDP增長貢獻了0.7個百分點，與第三季的負貢獻形成鮮明對比。野村證券經濟學家野崎宇一郎指出，這部分貢獻部分來自進口減少所帶來的成長提升效果。

日本央行將持續關注消費與薪資走勢，以評估經濟韌性及是否有必要進一步升息。儘管最新的薪資與家庭支出數據顯示出正向跡象，分析師仍擔心物價壓力可能阻礙個人消費的全面復甦。

日本經濟在第四季展現的韌性，為日本央行的貨幣政策帶來了更多空間。然而，未來消費走勢及全球經濟環境的不確定性，仍將是影響日本經濟的重要因素。

Capital Economics亞太區主管Marcel Thieliant表示：「儘管第四季GDP成長並非全面性，但這支持了我們的觀點，即日本央行今年將比大多數人預期的更積極收緊政策。」

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