環宇-KY(4991) 800G PD市佔率居全球第一！續寫AI光通訊高成長神話？

在AI應用需求呈現爆發性成長的推動下，資料中心對高速傳輸光收發模組的需求也隨之水漲船高。這股趨勢直接嘉惠相關供應鏈廠商，其中，環宇-KY(4991-TW)正是受惠者之一。作為全球領先的砷化鎵晶圓代工廠，以及800G光檢測器(PD)市場的領導者，環宇-KY(4991-TW)能否在2025年延續成長動能，並在競爭激烈的市場中保持領先地位？

從晶圓代工到光通訊IDM廠的轉型之路

環宇-KY(4991-TW)於2010年設立於開曼群島，總部位於美國加州，是一家專注於化合物半導體的領先廠商，提供砷化鎵、磷化銦、氮化鎵等晶圓代工服務，並積極發展自有品牌光電元件產品。

相較於傳統矽晶圓，化合物半導體更適用於高頻、高功率等應用。環宇-KY(4991-TW)的產品主要分為三大類：射頻元件晶圓代工（應用於PA、濾波器等）、光電元件晶圓代工（應用於VCSEL、PD等），以及自有品牌光電元件產品KGD (VCSEL、PD、APD)，廣泛應用於AI資料中心、無線通訊等領域。公司定位為在射頻和光電元件晶圓領域的技術領導者。

(資料來源：優分析產業資料庫)

AI需求驅動，KGD營收佔比顯著提升

特別值得注意的是，環宇-KY(4991-TW)的自有品牌光電元件產品KGD，主要應用於AI資料中心，透過資料中心指定的光模組廠商，最終供應給全球四大雲端服務供應商（CSP）。

2024年第四季的營收佔比顯示，射頻與功率電子代工佔22%，光電元件代工佔9%，KGD（自有品牌光電元件）佔66%，其他佔3%。與2023年同期相比，KGD營收佔比顯著提升，而射頻元件代工佔比則有所下降。

2024年第四季自有產品應用佔比中，資料中心/AOC/AI應用佔94%，PON佔2%，LTE/Ethernet及其他佔4%。從營收結構的變化趨勢來看，AI相關應用已成為環宇-KY(4991-TW)營收的主要驅動力，且比重持續攀升。

這種轉變反映出AI應用爆發所帶來的結構性需求轉變，也預示著環宇-KY(4991-TW)將更加聚焦AI相關的光通訊元件市場。

(資料來源：優分析產業資料庫)

200G PD量產在即，CW Laser搶攻新市場

為了滿足市場對更高傳輸速度的需求，環宇-KY(4991-TW)正積極開發新產品。200G per lane PD（光檢測器）預計於2025年第二季進入量產階段，此技術可應用於800G及1.6T光收發模組，符合市場多元需求。

此外，環宇-KY(4991-TW)也計畫切入CW Laser（連續波雷射）市場。公司已在新竹科學園區註冊營運中心，專注於建立矽光子應用的CW Laser供應鏈。

(資料來源：優分析產業資料庫)

重塑RF策略，提升客戶基礎和毛利率

面對RF代工業務的疲軟表現，環宇-KY(4991-TW)也積極調整策略，目標將資源更集中在光通訊和矽光子商機，並提高客戶基礎和毛利率。具體策略包含：

• 出售晶成半導體股權：將持有的晶成半導體股權全數出售給富采投控之子公司晶元光電，藉此淡出競爭激烈的RF市場，降低營運風險。
• 美國工廠轉型：將美國工廠轉為生產高單價、軍工等少量RF產品，優化產品組合，提升獲利能力。

(資料來源：優分析產業資料庫)

台積電整合PD的潛在威脅？

市場上出現了關於PD（光檢測器）未來可能被矽光子整合的聲音。

對此，環宇-KY(4991-TW)董事長黃大倫表示，目前市場上已有SiGe PD，100G PD的良率也不低(0.9x)，但到了800G (100G*8)時，(0.9x)^8的良率將低於50%，反而讓矽光的成本大幅提高，環宇預估PD在可見的將來，還是會以外加的方式存在。

此外，公司將積極研發更高規格、更高良率的PD產品，以應對潛在的技術變革，並鞏固在市場上的競爭優勢。