展望2025，美股七巨頭表現仍可期！ 專家：還有其他正加速成長的潛龍股，這檔「研發龍頭概念股」有潛力
全球即將迎接川政 2.0，MAGA (Make American Great Again) 這句選舉承諾讓不少投資人期待美股後市表現，然觀察 2023 與 2024 年 S&P 500 指數漲幅幾乎 2/3 以上都來自美股七巨頭 (MEGA 7)，這讓不少美股投資人猶豫，是否該重押 MEGA 7？抑或有其他更好的美股投資選擇？
研調報告指出，美國消費者對未來 12 個月股市獲利的樂觀程度達到前所未有的高點，程度甚至超越 2000 年。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，美國總統大選後，市場受到關稅影響和 FED 言論有所波動，但美股表現仍然震盪向上，相對全球表現較好，在美股是當前最具重量級高權值股。截至 12/13 收盤，美股科技「七巨頭」的總估值首次超過 18 兆美元，超過了除美國和中國以外世界上所有國家的全年 GDP，市場預估， 2025 年「七巨頭」將繼續佔據主導地位，獲利成長速度將繼續超過標準普爾 500 指數中的大多數股票。美股七巨頭 (MEGA 7) 每一家都有著非常強大的品牌影響力，甚至具備市場的壟斷力。另一方面，七巨頭有非常強大的盈利能力，加上每一檔的現金流量非常的充沛。S&P 500 指數攻高的推手主要來自於 Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達和特斯拉等七雄，00971 七巨頭的權重為 48% 更能受惠於尖牙股的強勁成長。
張繼文進一步表示，川普執政風格鮮明且政策變數大，競選期間所提出是否落實這些政策都需要密切觀察，然而眾多不確定性中唯一確定的是「重商主義」立場，例如之前川普 1.0 期間實施企業減稅、監管放寬等措施，在接下來續任期間這些政策延續機率相當高。此外，川普競選期間與特斯拉執行長馬斯克 (Elon Musk) 互動緊密，而馬斯克又是創新研發龍頭企業的代表，目前馬斯克已確定執掌政府效能委員會(DOGE)，對於美國著重創新研發的企業料將帶來有利的政策環境，也有助於創新研發類型企業的營運發展、進而嘉惠股價表現。美股長期機會豐富且多元，各產業在不同年度都有表現的機會，因此多元佈局才能掌握輪動。儘管近兩年科技股表現亮眼、甚至多數漲幅貢獻來自七巨頭，然隨著個別公司成長進入高基期，高盛預估 2025 年 MEGA 7 獲利能力雖維持良好，但成長力道將趨緩，預估盈餘年增率將從 2024 年的 33% 下滑至 2025 年的 18%；反觀 S&P 500 指數中，排除 MEGA 7 的剩餘 493 家企業成長性則可望跨大步，預估盈餘成長率將從 2024 年的 3% 躍昇至 2025 年的 12%。倘若聚焦各產業尖端的「研發龍頭」，以彭博研發龍頭指數為代表，當中成分股除了有 MEGA 7 之外、更廣納各產業創新研發領頭羊企業，其 2025 年預估盈餘成長率仍將達 26%，遠遠勝過 MEGA 7 與大盤指數其餘 493 家企業均值。
預估盈餘成長率
根據國際專業機構研究顯示，研發 (R&D) 佔營收比重愈高的美國企業，不論在報酬力、利潤力或成長力等各面向的表現皆明顯占有優勢，研發 (R&D) 佔營收比排名前五分之一的企業，其平均淨利成長率達 88.1%，遠高過第二個五分位的 14.3%、甚至是最後五分位的 - 49.5%，而美國企業投入研發金額高達 7,616 億美元，甚至超過第二到第十六名國家的總合(7,531 億美元)(資料來源：FactSet、Morgan Stanley，2024/5)。野村美國創新研發龍頭 ETF 基金經理人林怡君表示，提高研發費用有助企業進入正向成長循環，進而有底氣投入更多資源、擴大領先優勢，產生大者恆大效應，因此在挑選「創新研發」企業時，建議「抓大放小」、從各產業中挑選優質大型龍頭股會較具有優勢，因為研發競賽是靠銀彈支持的耐力賽，因此從長期總報酬表現來看，投資在投入龐大研發資源的大型股，例如代表企業研發投入連三年成長、市值前 50 大的彭博研發龍頭指數，從海嘯前有資料以來的總報酬高達 1086.07%，遠勝過標準普爾 100 大企業指數的 490.62%，抑或是標普中型股 400 指數的 362.66%，以及代表小型公司的羅素 2000 指數 241.39%。透過「研發龍頭」篩選指標找出相關潛力企業，可望增添投資向上動能，尤其是在川政 2.0 的重商主義下，這類企業表現料將更有看頭。
即將於 12 月 18 日募集的「 00971 野村美國創新研發龍頭 ETF」所追蹤的「彭博研發龍頭指數」，是全台首檔聚焦在市值前 50 大「研發龍頭」的美股 ETF，亦即個股研發費用須連續 3 年均正成長、且研發占銷售額比率須在前 90% 等標準，可謂全台首檔「會進化」的美股 ETF。「彭博研發龍頭指數」擁三大優勢「創新」、「研發龍頭」與「會進化」是全台首檔「會進化」的美股 ETF。對於想參與美股多頭的投資人，不妨視己身風險承受度，透過 00971 野村美國創新研發龍頭 ETF 來追蹤美國研發龍頭的長期表現潛力，投資未來各產業創新發展，參與這股大趨勢，掌握一籃子創新龍頭股的長線行情，而目前已投資美股、抑或是滿手 AI 科技題材的投資人，亦可配置這類聚焦研發龍頭的 ETF 來增加其他美國產業先鋒的佈局，不但有助於分散投組、避免過度集中，同時也透過聚焦研發先鋒擴大潛在的投資利基。
投資人應注意單一國家 ETF 波動大，包含市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險、終止上市風險等，投資人應謹慎留意，並隨時掌握商品重大公告及市場變化，在進行資產配置或長期投資而投資單一產業 ETF 時，不應以短期資金投入，應考量自身的財力適度配置及風險承受度，評估是否投資及選擇合適的投資標的且通常需要長期持有才能發揮投資效益。
野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2022/12)；理柏(2014~2017)；亞洲資產管理雜誌(2023/01))
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