【匯金油整理】美股聚焦明(5)日大選與美超微財報

搖擺州仍為美國大選變數，費半反彈試圖止跌

上週五(1)美國10月季調後非農就業人口錄得1.2萬人，遠低於市場預期的11.3萬人，與前值的22.3萬人，美國10月失業率錄得4.1%，符合適場預期並持平前值，但由於數據表現與美國9月JOLTs職缺數當時提及的影響因素一致，皆受颶風海倫妮(Hurricane Helene)、米爾頓(Hurricane Milton)造成的短暫扭曲，加上Boeing的罷工由9/13開始，故本次數據也涵蓋Boeing罷工帶來的影響，
在11月利率會議之前，經濟數據風向的部分基本定調，由CME的FedWatch Tool來看，原先因10月份數據顯示美國經濟強健，按兵不動預期一度穩固在一成附近，美國9月JOLTs職缺數出爐後已完全消失，降息1碼的預期被推升至98.9%，降息2碼的預期落於1.1%，而美國10月季調後非農就業人口數據公布後，降息1碼的預期直接推高至99.9%，另預期0.1%%的機率降息2碼，

(Fed 11月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國大選部分，《紐約時報》(The New York Times)與錫耶納學院(Siena College)的民調數據顯示，亞利桑那州共和黨總統候選人川普(Donald Trump)：民主黨總統候選人賀錦麗(Kamala Harris)的預期為49%：45%，喬治亞州47%：48%，密西根州47%：47%，北卡羅來納州46%：48%，內華達州46%：49%，賓州：總統選票預期平局，威斯康辛州47%：49%，顯示雙方在搖擺州的民調並未拉開，搖擺州仍為美國大選變數，上週五(1)四大指數終場反彈收漲，漲幅介於0.41~1.11%，其中費半於季線下試圖止跌，收復季線方有利緩和市場對科技股的觀望。本週重點留意11/04~08中國人大常委會議、11/05 美國大選、11/08 Fed利率會議。

(紐約時報與錫耶納學院聯調 資料來源：Siena College)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

非農爆冷，就業薪資高於預期

上週五(1)美國10月失業率錄得4.1%，符合市場預期並持平前值，
美國10月季調後非農就業人口錄得1.2萬人，低於市場預期的11.3萬人，與前值的22.3萬人，
美國10月平均每小時工資月率錄得0.4%，高於市場預期與前值的0.3%，
美國10月平均每小時工資年率錄得4%，符合市場預期，高於前值的3.9%，
美國10月U6失業率錄得7.7%，持平前值，
美國10月季調後製造業就業人口錄得-4.6萬人，低於市場預期的-2.8萬人，與前值的-0.6萬人，
美國10月季調後政府部門就業人口錄得4萬人，高於前值的3.1萬人，
美國10月就業參與率錄得62.6%，低於市場預期與前值的62.7，
美國10月平均每週工時錄得錄得34.3，高於市場預期的34.2，持平前值，
美國10月私人非農就業人數錄得-2.8萬人，低於市場預期的9萬人，與前值的19.2萬人，

(美國10月非農與失業率 資料來源：Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國10月ISM製造業PMI錄得46.5，低於市場預期的47.6，與前值的47.2，
新訂單指數錄得47.1，高於前值的46.1，
生產指數錄得46.2，低於前值的49.8，
就業指數錄得44.4，高於前值的43.9，
供應商交貨指數錄得52.0，低於前值的52.2，
庫存指數錄得42.6，低於前值的43.9，
客戶庫存指數錄得46.8，低於前值的50.0
價格指數錄得54.8，高於前值的48.3，
訂單積壓指數錄得42.3，低於前值的44.1，
新出口訂單指數錄得45.5，高於前值的45.3，
進口指數錄得48.3，持平前值的48.3，

(美國10月ISM製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國10月標普全球製造業PMI終值錄得48.5，高於市場預期與前值的47.8，

(美國10月標普全球製造業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國9月營建支出月率錄得0.1%，高於市場預期的0%，持平前值，

(美國9月營建支出 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，美國勞工統計局(BLS)上週五(11/1)公布的非農數據報告中，於首頁直接提及Boeing自9/13起的罷工帶來的影響，導致製造業就業人數下降，並受颶風海倫妮(Hurricane Helene)、米爾頓(Hurricane Milton)分別於9/26在佛羅里達州墨西哥灣沿岸登陸、10/9襲擊佛羅里達州影響就業調查回覆率，導致10月份的非農就業數據僅有1.2萬人，低於市場預期，以及從25.4萬人下修至22.3萬人的前值，
而分項部分，醫療保健業新增就業人數5.2萬；政府部門就業人數新增4萬名就業人口，持續呈上升趨勢，成長穩定，不過，失業率升高0.1%至4.14%，雖然四捨五入後與9月的4.05%表現持穩。但10月失業率的上升是受裁員增加16.6萬人，再次失業人數新增10.8萬帶來的影響，並且，平均失業時間從22.6週上升到22.9週，仍反應就業放緩，再者，薪資方面，10月平均時薪單月增0.4%，高於預期的0.3%，以及9月由0.4%向下修正至0.3%的前值表現，按年增加4.0%，符合預期，高於9月由4.0%向下修正至3.9%的前值表現，成長略高預期，也成為推高11月降息預期的動力之一，
美國10月ISM製造業PMI錄得46.5，低於市場預期的47.6，與前值的47.2，主要受到新訂單與積壓訂單皆有收縮以外，生產、僱傭、原材料庫存等指數同有收縮，供應商交貨也出現放緩跡象，ISM®製造業務調查委員會主席Timothy R. Fiore表示：「10月美國製造業活動再次收縮，且收縮速度高於9月份表現，主要為需求持續疲軟，產出下降，投入維持寬鬆，其中，需求放緩反應：(1)新訂單指數仍處於收縮區間，(2)新出口訂單指數溫和收縮，(3)積壓訂單指數進一步跌至強勁收縮區間，(4)客戶庫存指數表明客戶的庫存太低。產出繼續收縮：就業收縮，但速度較慢，生產進一步收縮。需求仍然低迷，因為企業出於對聯邦貨幣政策方向的擔憂(例如通膨復甦)，根據兩大黨提出的財政政策，繼續表現出不願意投資於資本和庫存。10月份生產執行放緩，與需求低迷一致。供應商繼續擁有產能，交貨時間有所改善，但一些短缺現象再次出現。」
美國10月標普全球製造業PMI終值報告則提及，儘管美國製造業在10月份仍處於收縮區域，但仍有一些跡象表明經濟衰退有所緩解，值得留意的是，總統大選前的不確定性，被認為是新訂單持續第4個月下降的關鍵原因，因為客戶在承諾新專案之前猶豫不決，但新訂單下降的速度有所放緩，產量在三個月內縮減到最小程度，只是，製造商繼續減少就業和採購活動，而通膨壓力有所緩解，投入成本以近一年來最慢的速度增長，產出價格通脹也有所緩解。與此同時，由於與颶風相關的中斷廣泛相關的延誤，供應商的交貨時間三個月來首次延長，
Chris Williamson，S&P Global Market Intelligence 首席商業經濟學家表示：「颶風是導致供應中斷的原因，因此11月應該會有所緩解，製造商對前景的信心比5月以來的任何時候都更加樂觀，希望一旦總統選舉產生的不確定性消除，需求就會回升，值得注意的是，近幾個月來，廠房和機械等投資商品的訂單下降尤其嚴重，員工人數也顯示已連續第三個月裁員，凸顯企業在地緣政治不確定性加劇的情況下，企業不願擴張的態度，因此，如果大選後政治環境變得更有利於支出和投資，製造業將有一些潛在的上行空間。」

美國人口普查局(U.S. Census Bureau)公布的美國9月營建支出錄得2.149兆美元，對比8月修正後的2.146兆美元，月增0.1%，年增4.6%，為連續第2個月小幅增加，私人建築支出部分，季調後為1.653兆美元，基本持平8月數據，住宅建設支出為0.913兆美元，對比8月修正後的0.912兆美元，月增0.2%，非住宅建築支出為0.740兆美元，對比8月修正後的0.741兆美元，月減0.1%，公共建築支出部分，調整後預期為0.495兆美元，對比8月修正後的0.492兆美元，月增0.5%，教育建設支出0.104兆美元，對比8月修正後的0.103兆美元，月增約0.3%，公路建設支出0.141億美元，對比8月修正後的0.140億美元，月增0.5%，
對此，全國住宅建築商協會(NAHB)表示：「9月份私人建築支出總額的月度成長主要是由於單戶建築支出增加。 9月單戶建築支出成長0.4%。打破連續5個月的下降趨勢，與本月單戶住宅開工量的小幅增長一致，多戶型建築支出持續下降，繼8月下降0.3%後，9月小幅下降0.1%。由於興建中公寓竣工數量增加，多戶住宅建設支出較去年同期下降8.1%。同時，私人住宅改善支出本月持平，較去年同期成長 13.5%。」上週五(1)美元指數終場收漲0.41%，於月線附近取得支撐後，反彈收復10日線並突破5日線反壓。

英國房價增幅放緩，英鎊半年線得而復失

上週五(1)英國10月Nationwide房價指數月率錄得0.1%，低於市場預期的0.3，與前值的0.6%，
英國10月Nationwide房價指數年率錄得2.4%，低於市場預期的2.8%，與前值的3.2%，
英國10月製造業PMI終值錄得49.9，低於市場預期與前值的50.3，

(英國10月製造業PMI終值資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，上週五(1)英國10月Nationwide房價指數月率、年率表現皆有出現放緩跡象，國家銀行首席經濟學家羅伯特·加德納(Robert Gardner)對本次數據表示：「近幾個月來，儘管利率環境明顯走高，但房地產市場活動仍保持相對彈性，抵押貸款批准數量接近大流行前的水平，即使考慮到通貨膨脹，勞動市場狀況穩健，失業率低，收入成長強勁，也支撐年初以來經濟活動和房價的穩定上漲，如果經濟繼續穩定復甦，正如我們預期的那樣，隨著利率小幅下降和收入增長超過房價增長，負擔能力限制得到緩解，房地產市場活動可能會繼續逐漸加強。」
而英國10月製造業PMI終值表現低於市場預期與前值，並且跌破50的榮枯線水位，相對打壓市場對英國製造業的樂觀情緒，S&P Global Market Intelligence董事Rob Dobson對此表示：「英國製造業在4Q24開始時，不確定性太高，因為秋季預算之前，預期與猜測被媒體廣泛報導，導致製造業在投資和支出持觀望態度，成為國內不利因素，加上出口業務的持續損失，導致新入職人數自4月以來首次出現收縮，並且產出增長幾乎停滯不前，導致本次製造業整體數據跌破榮枯線，於商業樂觀情緒僅略高於9月份的9個月低點，同樣反映總體低迷的環境，不過相對較好的是價格方面，投入成本通膨降至10個月低點，降幅為33年以來，調查歷史上的最大幅度之一，售價上漲也有所緩和，如果需求減弱，這可能會為政策制定者提供一些利多空間。」上週五(1)英鎊/美元終場收漲0.16%，半年線得而復失。

德國執政聯盟分歧，歐元年線得而復失

上週五(1)歐元區無重點經濟數據公布，德國經濟部長羅伯特·哈貝克(Robert Habeck)先前於10/23發布Update für die Wirtschaft的14頁提案，表示因為預算中的迴旋餘地太小，無法讓私人和公共投資的規模比現在大得多，期望能引入一個數十億歐元的「德國基金」來實現基礎設施現代化，並打算在未來幾年內讓所有商業投資(不包括建築業)享受10%的稅收減免，對於沒有獲利的公司，政府將預先提供10%的資金，藉以改善德國現行預算政策方針，並彌補現階段德國經濟增長疲軟的局面，
而自由民主黨(FDP)的克里斯蒂安·林德納(Christian Lindner)﹝財政大臣奧拉夫·肖爾茨(Olaf Scholz)三路聯盟中的自由市場擁護者﹞在財政部發表的18頁政策文件中，希望取消聯邦政府對計劃在馬格德堡附近建造英特爾工廠的補貼，因為低效率的補貼會給預算帶來沉重負擔，如果可能，應該重新調整方向，放棄對個別公司的補貼，轉向改善整體框架條件，而對經濟部長的投資計劃提出了挑戰，暴露德國執政聯盟中的深刻分歧，上週五(1)歐元/美元終場收跌0.46%，年線得而復失。

非農爆冷推升降息預期，金價多空爭奪10日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行出台各項救市政策，短線消弭部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，加上恆生、上證指數動能轉疲後，恆生先行失守月線未能搶回，也令觀望延續，此外，其餘西方國家，各大央行利率逐步調降但仍處高位，不過Fed、歐央(ECB)、英央(BOE)皆進入降息，有利為不孳息的金市多方底部架構支撐
而短線美國11/05的總統大選部份，共和黨總統候選人川普(Donald Trump)與民主黨總統候選人賀錦麗(Kamala Harris)於搖擺州的民調並未拉開，導致市場持續保持觀望空間，不過非農數據公布後，11月利率會議前，經濟數據給予的方向大致底定，降息1碼的預期也被推高至近乎100%，有利金價底部架構支撐，不過，2、3、5、10、20年期美債殖利率持續墊高，限制不孳息的金市多方表現空間，只是，本週同有重點數據公布，黃金/美元終場震盪收跌0.29%，以2,736.10美元/盎司作收，失守10日線，維持「技術面失守月線前多頭格局延續」的既有看法，
中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

伊朗領袖以核要脅，美、布油盤中一度上探月線

油市上，中長期供給減產展望，10/02 OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)在會後聲明表示：「JMMC強調實現完全和規和補償的重要性，委員會也會繼續評估油市狀況。」後續減產動態留意12/1 JMMC會議，
而中東戰事部分，伊朗最高領袖哈米尼的高階顧問哈拉濟(Kamal Kharrazi)上週五(1)向黎巴嫩馬雅丁電視台(Al-Mayadeen)表示：「若出現生存威脅，伊朗將修改核原則，伊朗有能力製造核武器，目前是受限於領袖教義(哈米尼2003/10月頒布宗教敕令，禁止大規模毀滅武器的使用與生產)此外，伊朗也可能增加彈道飛彈的射程。」上週五(1)美、布油上探月線無力後翻黑收跌，終場分別收跌1.70%、1.57%，
中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

美超微11/05聚焦財報與會計風暴

S&P500指數11大板塊漲7跌4，非消費必需品、資訊科技2大板塊終場收漲1.63%、0.75%，表現較佳，公用事業、房地產2大板塊終場分別收跌2.23%、1.06%，表現較弱。成分股中，Waters、Charter Communications終場分別收漲19.84%、11.87%，表現最佳，SMCI、AES Corp終場分別收跌10.51%、9.85%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta跌幅0.07%，Amazon漲幅6.19%，Netflix漲幅0.01%，Apple跌幅1.33%，Alphabet漲幅0.11%。
道瓊成分股漲多跌少，Intel、Amazon終場分別收漲7.81%、6.19%，表現較佳，Verizon Communications、Apple終場分別收跌1.83%、1.33%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Intel、Marvell終場分別收漲7.81%、5.82%，表現較佳。AMD、Broadcom終場分別收跌1.53%、0.50%，表現較弱。
值得留意的是，AI服務器供應商Super Micro Computer預期將在11/05公布2025財年第一財季營運報告，不過，過往做空機構興登堡研究(Hindenburg Research)曾於8/27發布報告指出Super Micro Computer涉嫌會計操縱，並且隨後Super Micro Computer隨即發布延遲提交2024財年10-K表格的申報，
並且於10/30審計機構安永(Ernst & Young, EY)會計師事務所向Super Micro Computer提出辭職，表示不能依賴管理層和審計委員會提供的財務數據，並且認為公司財務報表的準確性不再可靠，安永(Ernst & Young, EY)2023/03受聘進行2024財年審計，不過審計過程中發現治理、內控、透明度都有問題，尤其內控透明度不足，並對Super Micro Computer的董事會獨立性有疑慮，
而安永(Ernst & Young, EY)閃辭導致Super Micro Computer在10/30股價重挫32.68%，於10/28當週跌幅達44.89%，雖然Super Micro Computer搭上AI浪潮，除原本質液冷解決方案、AI與CPI平台以外，與NVIDIA合作推動5G電信解決方案，也有利營收前景，但先前會計屢次出問題導致股價重挫後，展望、合作等相關利多並未扭轉股價下行趨勢，上週五(1)股價續跌10.51%，於會計問題解決之前，宜審慎看待財報季營收帶動的股價反彈。

原台股盤後部份：連結點我 → 《10 月營收年增翻倍，外資連 3 買重返多頭》

免責宣言
本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

點開加入→CM財經日報 FB社團，解析第一手股票內幕