美債殖利率上升，股市走高與川普考慮對伊朗回應成焦點

2025年6月20日（優分析產業數據中心）－ 隨著市場風險偏好回升與股市強勁反彈，美國長天期公債殖利率於週五上揚，顯示投資人對避險資產的需求有所減弱。同時，美國總統川普預計將於未來兩週內決定是否對以色列與伊朗的衝突作出回應，這也為市場帶來不確定性。

白宮週四表示，川普總統正在考慮是否介入以伊衝突，並提到可能與伊朗展開談判。另一方面，伊朗於週五回應稱，在以色列攻擊持續的情況下，拒絕討論其核計畫未來，歐洲方面則試圖促使德黑蘭重返談判桌。

債券市場回應風險情緒與聯準會發言

Mischler Financial Group董事總經理Tom di Galoma指出：「目前市場略呈風險偏好交易，代表投資人並未大量湧入美債避險。」

週四為美國聯邦節日「六月節」假期，市場休市，使得美債殖利率週五的上升呈現對歐洲債市前一日走勢的補漲。

截至最新，10年期美國公債殖利率上漲1.6個基點至4.411%，而對利率較為敏感的2年期公債殖利率微跌0.2個基點，報3.939%。2年期與10年期公債利差擴大至48個基點，上升約2個基點，顯示殖利率曲線略為趨陡。

聯準會釋出鷹派訊號，市場反應審慎

美國聯準會主席鮑爾週三在利率會議後表示，預期今夏通膨將回升，並提醒市場不應過度依賴政策利率即將下降的預期。他指出，由於川普政府計畫施加新的進口關稅，消費者物價可能將面臨「顯著」上行壓力。

雖然聯準會本週決議維持利率不變，並暗示2025年可能降息，但市場普遍將此次會議解讀為偏鷹派。美國銀行的信貸策略師Yuri Seliger與Sohyun Marie Lee表示：「儘管如此，整體來看，今年以來FOMC會議對市場的實際影響都相對有限。」

根據聯邦基金期貨交易數據，市場目前預期今年底前將有49個基點的降息空間，反映出投資人普遍仍預期會有兩次各25個基點的降息。

聯準會理事Chris Waller週五也表示，考慮到近期通膨數據溫和以及預期關稅效應僅為短期衝擊，聯準會應考慮於下次會議上啟動降息。

在地緣政治緊張與政策訊號交錯之下，美債與股市走勢可能繼續受到全球風險情緒與政策預期的牽動。