(圖片來源:公司官網)
【台股研究報告】興富發(2542)結論與建議
興富發近五年配發股息平均殖利率高達9%，為不少投資人穩定存股標的，雖2022年受到缺工缺料影響，營收認列遞延至明年入帳，因此2022年預估營收為245億，EPS為2.37元，但考量2023營收和EPS預估已回到穩定獲利水準，加上未來至2029年每年均有建案入帳，未有營收空窗期，且即將重回0056元大寶來台灣高股息證券投資信託基金成分股，綜上所述，適合於大盤修正時分批買進，中長期穩定投資持有。
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興富發為國內上市營建龍頭公司
興富發建設股份有限公司成立於1980年1月，原名「鈜福建設股份有限公司」，1989年時，高雄起家的代銷天王鄭欽天先生入股宏巨建設，持續增加持股，於取得經營權後，也將原鈜福建設併入宏巨建設，2003年更名為興富發建設股份有限公司，2010年潤隆建設(1808)正式納入興富發建設集團，負責集團建造事業，興富發集團建設事業包含興富發建設、潤隆建設、博元建設、齊裕營造，以及流通事業、飯店事業、全省北中南36個接待中心。
第三季獲利因夢幻誠建案開始認列入帳，優於原先市場獲利預估
興富發第三季營收33.4億，主因認列部分台中烏日區建案夢幻誠入帳，EPS為0.19元，優於市場原先預期，第四季預計營收為122.8億，認列以下三件建案桃園華悅城、台中夢幻誠、高雄CBD部分營收，其餘營收受到完工交屋稍微遞延影響，會到2024年第一季陸續入帳。
近年大舉獵地，看好未來商辦需求，積極規劃商辦新建案
自2016年房市需求明顯上升，興富發也積極獵地，已連續多年成為百億獵地王，目光尤其放在台商回流後需求快速上升且房地價漲幅空間仍大的中南部地區，包括台中七期重劃區、桃園、台南、高雄前金、左營、三民等均為興富發佈局獵地的區域，除了確保未來案場來源，同時也享受地價上漲的利多。
自住規劃鎖定首購族剛性需求，將產品受眾準確定位
公司表示未來自住推案，將產品定位明確在首購族身上，雖北部房市漸趨飽和，年輕人逐漸外移，首購目光拓展到一日生活圈可達的桃園地區，以2020年的統計資料來看，家庭戶口數有880萬戶，目前已超過900萬戶，若考量每戶平均人口預計可支出的購屋成本，將建案價位區間鎖定在1300-1400萬左右，仍是未來的剛性需求。除此之外，電子業大廠積極往中南部擴建，都是興富發認為未來強勁的購屋動能。
土地庫存無虞，推案規劃穩健，自2023至2029年均有案件認列
興富發目前土地庫存無虞，大台北地區於淡海、汐止、新莊副都心，桃竹、台中、台南高雄總計基地面積達43,975.91坪，目前預計總銷面積達372,458坪，以目前地價預估總銷金額為1,912.26億元。
雖2022年受到缺工、原物料上漲影響，興富發仍已穩健規劃2023至2029年的建案，於2023年預計入帳認列營收的建案如下:
大台北地區:
興富發T1:總銷金額為73.37億元，地點於內湖區安康段，規劃為商辦使用，暫定2023年10月完工，因此也會有跨年度部份至2024年入帳的狀況。
桃竹地區:
站前新銳:總銷金額145.57億元，地點於中壢區青昇段，暫定2023年10月完工，因此也會有跨年度部份至2024年入帳的狀況。
台中地區:
文心愛悅:總銷金額67.30億元，地點於南屯區豐功段，暫定2023年5月完工後，於第二季陸續交屋。
TOP1環球經貿中心:總銷金額49.83億元，地點於西屯區惠安段，規劃為商辦使用，暫定2023年3月完工後陸續交屋。
(圖片來源:興富發法說會簡報)
傳統高殖利率概念股，重回0056成分股，目前股價進可攻退可守
興富發近五年配發股息平均殖利率高達9%，為不少投資人穩定存股標的，雖2022年受到缺工缺料影響，營收認列遞延至明年入帳，因此2022年預估營收為245億，EPS為2.37元，但考量2023營收和EPS預估已回到穩定獲利水準，加上未來至2029年每年均有建案入帳，未有營收空窗期，且即將重回0056元大寶來台灣高股息證券投資信託基金成分股，綜上所述，適合於大盤修正時分批買進，中長期穩定投資持有。
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參考圖表:
資料來源: CMoney預估、CMoney
資料來源: CMoney
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撰文者：邱微瑄
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