太過分散的持股，反而增加風險...配置法則：從4產業中挑8檔股票，每個都摸透
透過持股配置 集中火力讓資金迅速翻倍
關於持股配置應該選擇集中持股，或分散持有一籃子的股票呢？一直以來這也是投資界中爭論不休的議題。因為除了選擇正確的標的之外，如果沒有配合適當的持股組合，往往無法放大獲利效果。其實，這兩種方法有其各自的優缺點，我先說結論，對於一般的投資大眾，尤其是以成長股為主的投資人而言，選擇集中持股的方式，才能加快獲利增長的速度。
有些投資人偏好持有數十檔各種不同類型的股票，不可否認，這麼做的好處是能分散投資風險，因為持有的標的眾多，即便其中一、兩家公司的營運出現危機，由於個別持股占投資組合的比重有限，因此不容易對資本造成嚴重的傷害。但是，也因為分散持股，長期來看很難創造優於大盤的投資績效。
發掘一檔能夠上漲1倍的股票容易，還是發掘20檔都能上漲1倍的股票容易呢？我想應該是前者吧。假設你把資金平均分配至30檔股票，其中有一檔股票漲1倍，投資組合的市值只會增加3.2%，以報酬率來看，效果並不大。但是，如果你是平均分配在5檔股票的情況下，其中有1 檔股票漲了1倍，即便其他的股票都沒有漲，投資組合的市值還是能大幅成長2成，相對有感許多。
分散持股不代表安全，若無研究依然有投資風險再者，當你想買進一檔股票，應該是要經過一段時間的充分研究，並且再三確認每個細節都沒有遺漏，直到有足夠的把握，加上等待合理股價的出現，才會買進。每次的投資都是花費相當多的時間、需要全心全意的投入，對於 大多數的投資人來說，即便你是專職投資人，當你需要研究50檔股票與你只需要專注在5檔股票，研究的質與量都會大不相同。
當你選擇買進一籃子不同類型的股票時，可能念茲在茲的是投資風險。你或許沒想到，雖然表面上看起來分散持股能降低風險，但是，如果你對所持有的每一檔股票都一知半解，我敢肯定，名義上是分散投資，實質上你的風險絕對會高於別人精挑細選的5檔股票。
買股票並不是收藏藝術品，只需要一個空間存放即可。股票更像是有生命的植物，因為企業的營運是動態的，每一家公司對未來的展望是一直不斷在更新、在變化，尤其是21世紀的今天，企業的變動速度與產業的起起落落，是過去無法比擬的。
身為股票投資人，必須要時時刻刻關注企業的發展，才能夠掌握公司第一手的動態。如果你持有的股票多達數十檔，光是每月公布月營收、每季公布財報，可能就會令你手忙腳亂、疲於奔命。
我接觸過不少投資人，常常有朋友會跟我聊起他們的故事，我發現能成為市場贏家的方法有很多種，但是，常見的市場輸家往往具備一個特點─把買股票當成上菜市場買菜一樣隨意。聽朋友說某檔股票不錯就買了、聽電視上的投顧老師說某檔股票前景看好，可能聽一聽又買了。每檔股票都買1、2張，不知不覺手上已經持有一堆的股票，種類之多，簡直可以開一家雜貨店了。然而，這些股票大部分都不會漲，有些抱到股票都下市，也沒有進行處置，這是台股最典型的菜籃族模式。
將資金集中於優質標的，才能快速累積獲利
過於分散持股的投資人，長期績效很少能勝過大盤，大部分的檔數（超過90%以上），報酬率都會落後大盤。因此，對於喜歡分散持股的投資人，我會建議直接購買元大台灣50（0050），透過持有台灣市值最大的前50家企業，以追求貼近大盤的投資報酬率。雖然這麼做短期內無法擁有超額的報酬，但是長線來看，平均創造穩定6%至8%的年化報酬率是可以期待的，加上也不需要花費時間找標的，算是相當省時又省力的投資方式。
所有投資策略的目標，就是希望能創造超越大盤的報酬率。投資人想打敗大盤，就必須集中持股。當你好不容易挑出一檔具備長期成長潛力的個股，卻沒有極積運用手上的資金，最後的結果就是白白錯失讓資產翻倍的大好機會。
曾經有一段時間，我手中最主要的核心持股只有3 檔，分別是儒鴻（1476）、美利達（9914）與寶雅（5904）。當時它們都具備一些共同點，例如：本益比不高、絕佳的盈餘成長率等，那幾年它們的漲幅都以倍數計算，加上我的投資組合是採取集中持股的方式，因此資產報酬率累積超過300%，讓有限的資本能在短時間內快速的增加，這就是集中持股的好處。在你看對股票且下大注時，累積獲利的速度就會很驚人。在配置成長股時，可以參考以下2個原則：
配置原則1》依看好程度分配不同資金比重
理財暢銷書《下重注的本事：當道投資人的高勝算法則》的作者莫尼斯．帕波萊（Mohnish Pabrai）是帕波萊投資基金的創辦人，該基金的年化報酬率高達28%，勝過99%以上的基金與大盤指數。
他在著作裡提到的「凱利公式」，是一種透過公式的計算，告訴我們如何在風險與獲利中，把握下注最大化的資金比率，也就是交易金額應該占你的投資組合多少比重，才能讓我們在最短的時間內，完成預設的獲利目標。
以不擴張信用的投資組合來說，投資人只有100% 的資金可以運用，理想的持股配置如表1。意思是指，假設有8 個投資機會，最看好的標的是機會1，要投入總資金的20%；其次看好的標的是機會2，要投入總資金的17%，依此類推。
股神巴菲特（Warren Buffett）與他的搭檔查理．蒙格（Charlie Munger）所管理的共同基金，也是採取類似的資本配置策略，長期以來創造極其優異的投資報酬率。而我的投資組合配置也接近以上方法，我會把超過50% 的資金，集中在最看好的3 個投資標的上，前5個看好的投資標的會占整個投資組合的7成資金（詳見表1）。
當你判斷得夠精準時，集中持股的資本配置就可以創造優異的投資報酬。但是，值得注意的是預估的精準度，因為預測是取決於企業未來的營運展望，所以預估並不能代表百分之百準確，有時候也可能出現機會7的表現，大幅優於機會2的情況。
配置原則2》每檔個股投入相同資金比重
另外，投資人也可以採用平均分配法，也就是每檔股票的資金比重一致。如果以持股8檔計算，每檔股票的資金占比為總資金的12.5%；如果以持股5檔計算，每股檔票的資金占比為總資金的20%。這樣的方式，雖然不能創造最高的報酬率，但是，這個方法可以解決「配置原則1」可能會發生的「低持有比重個股，表現卻優於高持有比重個股」的問題。
至於集中持股是否代表風險相對較高，答案是未必。根據研究資料顯示，當你持有8檔以上的股票，並且把投資組合分散至4到5個不同的產業，由於每個部位彼此間的相關度很低，因此波動就會顯著下降，風險就能得到一定程度的控制。（本文摘自《算股達人的翻倍成長投資術》第4章）
延伸閱讀：
●書籍簡介_算股達人的翻倍成長投資術
作者：陳喬泓
出版社：Smart智富
出版日期：2018/12/26
上班族資產不多，有沒有一種投資方法，不用時時刻刻盯盤，也有機會創造高報酬？有！本書作者陳喬泓用他親身的經歷告訴你，他原本也是月領32k的小美工，卻靠著苦讀投資大師書籍，精煉投資心法，鎖定獲利高度成長的股票，只花6年時間就成功逆襲，為自己在40歲之前賺進千萬、買房，不僅達成財富自由，更獲得人生真正的自由！
作者將過去投資大賺50%至5倍的股票，抽絲剝繭找出共通點；他發現，會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！
作者簡介_陳喬泓
明志科技大學視覺傳達設計系畢，原為投資門外漢，曾經是月領32K的小美工。2006年進入股票市場，歷經美國次貸風暴慘賠百萬，痛定思痛苦讀投資書籍逾百本，並努力鑽研國外投資大師的賺錢心法，進而發展一套屬於自己的選股策略，從中領悟只有投資獲利不斷成長的好公司，才有機會讓自己在股市和人生徹底翻身。
從2009年開始把獨創投資心法運用在台股，果然屢屢創造獲利翻倍的超強績效。從2009年至2015年創造近40%的年化報酬率，累積總投報率超過880%，不僅只花6年時間就賺進千萬獲利，有能力為家人購置新居，全心陪伴孩子的成長，贏回人生真正的自由。另著有《算股高手的驚人財富翻倍術！》