投資等級債、美國公債...為何升息下債券ETF成投資新寵？債券ETF優勢在哪？

隨著美國升息腳步趨緩，投資者看好債券能夠提供的高利息收入，以及未來資本增值的機會，導致資金持續流入高品質的投資等級債券（編按：簡稱「投等債」）。同時，這個趨勢也推升了台灣掛牌的債券ETF，總規模超過新台幣1兆6,000萬元、達到歷史新高。其中台灣首檔月配的債券ETF為中信高評級公司債（00772B），上個月該檔ETF的規模超過千億元，並且近日已經成為亞太地區規模最大的債券ETF。

近期，美國債券ETF的購買熱度明顯上升，特別是長期美國政府債券的交易量也很活躍。從2022年底到8月18日，6檔美國長期債券ETF中，有3檔的股東人數增加超過10倍，這些ETF分別是國泰20年美債（00687B）、永豐20年美債（00857B）以及中信美國公債20年（00795B），這顯示今年資金大量湧入債券市場。

觀察亞太地區美債ETF的規模排名，前10名中有9個是由台灣的基金公司管理的，這顯示國內債券市場的投資熱度依然高漲，並且預計將持續升溫。

為什麼近期大家都選擇「長天期美債」？

美債違約率相對非常低的特性，經常被視為無風險資產，也是在經濟疲弱階段相對穩健的避險標的。此外，長天期債價格受利率變化 （各國央行決定）的敏感度較高，特別是在近期進入升息尾段，價格反彈空間機會較大，因此此時布局長天期債，除了享受息收外，更當作波段操作的投資標的。

債券ETF成配息族新寵原因

1.債券ETF可節稅

一般的現金股利所得，要繳2種費用，包括所得稅、二代健保補充保費。

當股票部位愈大，股利所得愈多，要繳給政府的錢也愈多！但是債券ETF配息來源屬境外所得，除了免繳0.1%證交稅（至2026年底）外，政府為活絡債券ETF市場，配息部分不用扣繳二代健保補充保費（人民幣債券除外）。

因屬海外所得，價差獲利只要在新台幣100萬元內，不須納入最低稅負基本所得額申報及繳稅，而且若基本所得額低於670萬元，就只要繳一般所得稅，等於這筆所得不用繳稅。

2.債券ETF內扣費用較主動基金低

債券ETF屬被動基金，每年管理費比主動（共同）基金少1%～1.5%。大家在投資之前，必須清楚自己的投資成本，投資成本不僅只有表面的交易手續費，更有內含成本（又稱「內扣費用」）。

據基金研究權威機構晨星（Morningstar）研究顯示，共同基金的報酬好壞，最重要與最具有科學相關性的因素為內含成本。別忘了，每年擊敗市場的基金經理人只有25%，更多經理人是落後整體市場報酬，不論是股票型或債券型基金皆是如此，你以為投資主動型基金有獲利，事實上你是輸給平均值，你就是買到了CP值不對等的商品，高成本沒有幫你實現高報酬。

3.債券ETF價格親民、標的透明、易於資產配置

多數ETF價格大約落在20元～30元，大概新台幣2萬元～3萬元就可以買進美國政府發行的一籃子公債，亦能與其他股票型ETF直接做DIY配置，風險報酬兩兩兼顧，且可直接用新台幣購買、相當方便。

4.債券ETF也有月配息

月月配息的商品是需要現金流的投資人最愛，依目前市場環境的狀況，長天期公債ETF的殖利率（平均到期殖利率）達4.5%～5%左右，而且如一開始提到，美國公債是全世界最不可能違約的商品，風險極低。

總結來說，近期投資者對於長期美債ETF的青睞，主要是因為這些債券提供相對穩定的高利息收入，同時具有資本增值的潛力。

債券ETF的受歡迎也有其原因，包括稅務優惠、較低的管理費成本、價格親民、標的透明易於資產配置，以及月月配息的特性，投資者在追求穩定收益的同時，也在債券市場尋找適合的投資機會。

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理財W實驗室/黃御維 Wilson

我是一名證券分析師，任職證券相關產業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。