金屬︱Nornickel 下修今年鎳市過剩預估，基本面改善帶動短中期信心回升

2025年7月4日（優分析產業數據中心）

俄羅斯礦業公司 Nornickel 公布最新金屬市場報告，將 2025 年全球鎳市的過剩預估下修至 12 萬公噸，較先前預估的 15 萬公噸減少 3 萬公噸。這項調整反映出市場基本面有所改善。該公司同時預期，2026 年的過剩量將小幅上升至 13 萬公噸。

Nornickel 是全球最大的鈀金生產商，也是主要的精煉鎳供應商。根據報告內容，鎳價今年以來維持在每公噸 15,000 至 16,000 美元的區間，表現相對穩定；其他金屬市場則因總體經濟不確定性增加而波動較大。

雖然中國與印尼的鎳產量持續增加，但中國對鎳的需求仍穩定，是支撐市場的重要因素。報告指出，以當前價格計算，目前約有 25% 的鎳生產商在現有價格水準下已處於虧損狀態，未來印尼以外地區的一些無利可圖的產線可能將被迫關閉。

Nornickel 強調，儘管美國貿易新關稅與中東地緣政治存在不確定性，但市場基本面改善與過剩量下降，使其對鎳市場短期與中期前景保持信心。

在鈀金方面，Nornickel 預估今年全球需求將減少 2%，降至 910 萬盎司。公司指出，2025 年俄羅斯的鈀金產量將維持穩定，並預期隨著 Russian Platinum 公司在 Chernogorsk 的新礦床啟用，2026 年鈀金等鉑族金屬的供應將有所成長。