「三率三升」是什麽？背後傳達什麼投資訊息？如何利用它來提高投資勝率？3分鐘完整解析

在投資股票時，常常聽到或看到媒體或法人在說「三率三升」，但「三率三升」究竟是什麼東西？用它來選股，真的靠譜嗎？在好奇心的驅使之下，咪編決定針對三率三升進行一點小研究。

什麼是「三率三升」？
所謂的三率三升，指的是「毛利率、營業利益率和稅後淨利率三者都上升的情況」，至於「毛利率、營業利益率和稅後淨利率」是什麼呢？且聽咪編一一道來。

1.毛利率
毛利率＝（營業收入－營業成本）／營業收入ｘ100%，其中「營業收入－營業成本」即毛利。毛利率可以反映營業收入和營業成本的關係。一般來說，毛利率愈高，意味著公司的利潤愈高，也代表公司產品或技術在產業中有競爭優勢。

2.營業利益率
營業利益率＝（營業毛利－營業費用）／營業收入ｘ100%，其中「營業毛利－營業費用」即營業利益。營業利益率是用來評估公司本業獲利能力的指標，是指公司每1元營收，可賺到多少比率的營業利益。營業利益率愈高，代表企業經營管理能力愈好。

3.稅後淨利率
稅後淨利率＝（營業利益＋業外損益－稅額）／營業收入ｘ100%，其中「營業利益＋業外損益－稅額」即稅後淨利。稅後淨利率代表企業整體賺錢的能力，稅後淨利率愈高，代表企業愈會賺錢。

投資人在觀察稅後淨利率時，要特別關注「業外損益」，看看它是一次性的業外損益，或是經常性的業外損益。倘若是販售廠房或土地而使稅後淨利率飆高這種，就屬於一次性的業外損益，因為不會時常發生（資產賣完就沒了），所以不具備長線參考價值。

綜合來說，無論是毛利率、營業利益率或稅後淨利率，都是企業的獲利指標，倘若這三者數值同時上升（即三率三升），代表企業的獲利處於增漲狀態，這對於投資人來說，當然是一件好事情囉！

既然三率三升對投資人有利，那我們就可以利用這條件篩出不錯的投資標的。不過由於符合三率三升的股票不多，所以咪編決定只看近3年的數據，設定的條件是「毛利率、營業利益率和稅後淨利率連續2年上升，且2年前的毛利率、營業利益率和稅後淨利率都大於15%」。

當然啦，好股票也要有人欣賞股價才會動，所以咪編有多設定一個「成交量大於100張」的條件，以免自己買不到又賣不掉。

選好股票之後，接著要做的，就是要設定進場和出場時機。出場時機好說，由於三率三升的股票表示公司獲利有在持續成長，適合較長時間的持有，所以設定的是「停利不停損」，其中停利部分，貪心的咪編是設定為20%。

5種進場條件
至於進場時機部分，咪編是設定了5種不同的進場條件，分別是：
條件1：近2日投信買超大於1,000張。
條件2：近2日外資買超大於1,000張。
條件3：股價創2季新高。
條件4：5MA（移動平均線）>10MA，且10MA>20MA。
條件5：月營收創12月新高。

但因為不知道各個進場條件的效果如何，所以咪編利用免費看盤軟體「XQ全球贏家（個人版）」的回測功能進行測試。

就回測數據來看，回測過去21年（2001年11月30日～2022年11月30日），近2日投信買超大於1,000張的總交易次數為73次、勝率91.78%、總報酬率2,271%，詳見下圖1。

圖1：三率三升回測圖

圖片來源：XQ全球贏家

操作說明補充
1.停利（20%）不停損；進場價格為下一期開盤價，出場價格為當期收盤價。
2.回測時間：2001年11月30日～2022年11月30日。
3.停利不停損之所以會出現虧損，是因為XQ全球贏家在計算回測時，會計算到回測的最後一日，倘若個股在這天之前尚未賣出，那就會以計算區間最後一日的出盤價結算，所以有可能會是負值。

近2日外資買超大於1,000張的總交易次數為102次、勝率86.27%、總報酬率2,054%；股價創2季新高的總交易次數為267次、勝率86.14%、總報酬率2,831%；5MA＞10MA，且10MA＞20MA的總交易次處為278次、勝率84.17%、總報酬率2168%；月營收創12月新高的總交易次數為125次、勝率80%、總報酬率1235%，詳見下表1。

就5種進場條件來看，勝率都頗高的，都在80%以上，總報酬率也都不錯，在1,235%以上。不過要注意的是，無論是哪一種進場條件，總交易次數都偏少，介於73次～278次。要知道這可是21年間的總交易次數，平均下來，每年的交易次數約在6次～23次。這表示投資人需要極大的耐心，才能等到這種三率三升的好股出現。

此外，即使三率三升表示公司獲利持續增長，但過去表現不代表未來表現，這表示投資人買進個股之後，股價還是有可能不漲反跌，此時投資人可能需要較長的等待時間，才能等到設定的出場點（停利20%）。不過咪編相信，這種小小缺點，長期投資人應該是有辦法克服的。

以上，就是咪編針對三率三升所進行的一些小研究，希望能對三率三升感興趣的投資人有所幫助。

延伸閱讀
▶害怕股市大崩盤歷史重演？樂活大叔施昇輝建議：隨時做好最壞的心理準備和最好的因應策略
▶在人人都是股神的年代，到底該追隨哪個投資達人？樂活大叔施昇輝教你這樣選，擺脫賠錢宿命