全球市場焦點｜川普新關稅、非農數據、歐洲央行政策動向重點整理

2025年3月28日(優分析產業數據中心)

下週市場關注焦點橫跨美國、澳洲與歐洲，從川普總統即將公布的全套貿易政策、美國就業數據、澳洲央行會議到歐元區通膨報告，都是投資人不可忽視的動向。

市場焦點1：美國將啟動新關稅措施？川普的「解放日」是什麼意思？

美國總統川普表示，將在4月2日公布完整貿易政策方案，包括關稅措施，並稱該日為「解放日」。川普近期已提前透露將對進口汽車課徵25%的關稅，此舉再次凸顯他在貿易政策上採取難以預測的方式。

這樣的政策不確定性導致整體投資環境動盪，無論是新建工廠、安排假期或規劃投資組合，都變得更加複雜。儘管白宮近期暗示川普可能採取較有針對性的措施，曾短暫提振美元與華爾街股市，但投資人實際上仍處於觀望與不確定之中。

市場焦點2：美國就業數據揭曉：經濟是否仍具韌性？

根據路透社調查預測，4月4日公布的非農就業報告將顯示3月新增就業人數降至12.8萬人，低於2月的15.1萬人。儘管如此，這樣的成長速度仍足以讓市場相信美國經濟未正走向衰退。

截至目前，聯準會基金期貨顯示市場預期年底前至少將有兩次降息。此外，投資人也關注川普盟友Elon Musk主導的聯邦政府瘦身政策是否已對就業數據產生影響；在該項效率改革下，已有數萬名聯邦員工遭裁員或接受自願離職方案。

市場焦點3：市場遭遇預料之外的震盪？

今年第一季即將結束，市場表現出人意料。在川普影響下，市值數兆美元的科技巨頭面臨大幅下跌。黃金價格創新高，美元則出現近4%的季度跌幅。

歐洲國防類股因美國暗示軍事支援不再保證而強勢上漲，連中國科技股也跟著上揚。展望第二季，川普的全球關稅計畫將於開季初期登場，市場最大疑問是：這是否會引發經濟衰退？

市場焦點4：歐洲央行將降息？通膨數據是關鍵

週二將公布的歐元區通膨數據，是投資人研判歐洲央行是否會在4月降息的關鍵依據。市場目前預期，4月17日降息機率高達80%，將使主要利率降至2.25%；然而決策者之間對降息的分歧仍然存在。

尤其是汽車新關稅政策的推出，讓歐洲經濟前景更加不明朗。市場也開始討論，德國擴大支出與歐洲整體加強國防的政策，將如何影響經濟成長與通膨。以法國巴黎銀行為例，該行已預測歐洲央行明年將升息。

市場焦點5：澳洲央行四月按兵不動？五月降息可能性提升

澳洲央行正逐步邁向疫情以來第二次降息。近期通膨溫和與就業市場意外降溫，皆支撐此一預期。不過市場普遍認為，央行不會在愚人節當天（即週二）祭出意外行動，將維持利率不變。

畢竟央行在2月剛降息，並發出明顯的鷹派訊號，警告市場勿過度預期後續還有更多寬鬆政策。儘管如此，4月30日即將公布的官方季消費者物價指數仍可能影響政策走向，目前市場認為5月降息機率達到70%。