Dell預測AI伺服器成本上升將影響年度毛利率

2025年2月28日 (優分析產業數據中心) - Dell Technologies (DELL-US) 於週四表示，2026財年調整後毛利率將下降，主因是人工智慧(AI)伺服器生產成本上升，而PC業務則受需求疲軟影響。

受此影響，Dell股價在盤後交易下跌約2%，即使該公司宣布擴大100億美元的股票回購計畫。

Dell的AI伺服器搭載Nvidia(NVDA-US)高效能晶片，專為訓練如ChatGPT等大型語言模型而設計，市場需求強勁，與Super Micro Computer(SMCI-US)等競爭對手展開競爭。該公司預測2026財年AI伺服器出貨營收將達150億美元，較截至2025年1月31日的98億美元增長53%。

然而，高昂的生產成本正侵蝕獲利，Dell預計2026財年調整後毛利率將下降約100個基點。此外，截至2月27日，該公司AI伺服器訂單積壓金額增至約90億美元，並已與Elon Musk創辦的xAI達成合作協議。

財務展望與市場挑戰

Dell預計2026財年調整後每股盈餘將達9.30美元，高於市場預期的9.23美元，全年營收預測中值為1,030億美元，符合市場預測。

美國對中國商品的貿易關稅措施可能進一步推高科技產品、汽車製造及相關服務的成本。Dell表示，正評估關稅行政命令對業務及客戶的影響，目前尚未影響產品定價。

Dell營運長Jeff Clarke表示：「我們會將無法減輕的關稅視為成本輸入，若成本上升，可能需要調整價格。」

國際數據公司(IDC)於週四下調了2025年及後續年度的PC市場預測，主因是美國關稅與市場情緒疲弱。

財報亮點

2025財年第四季(截至1月31日)營收為239.3億美元，低於市場預估的245.6億美元；調整後每股盈餘為2.68美元，優於市場預測的2.53美元。

基礎設施解決方案部門(包含儲存、軟體及伺服器業務)營收年增22%至113.5億美元，而客戶解決方案部門(包含PC業務)營收則小幅增長1%，達118.8億美元。