飛輪車+電動工具動能回升，力山Q3估迎旺季

MoneyDJ新聞 2020-06-04 11:12:59 記者 鄭盈芷 報導

力山(1515)隨著大陸廠生產恢復、大型零售商需求回溫帶動，加上新增三款電動工具代工訂單，法人預期，5月起電動工具出貨將可提升，而Q3則將迎接傳統旺季；至於飛輪車應客戶要求將產能提升至旺季規模，預計效益7、8月會較明顯，法人指出，力山下半年有機會出貨新款跑步機，而若在Q4放量，Q4營收動能將有撐。
力山2019年健身機與電動工具代工各佔營收比重70%與30%，力山健身機客戶包括Peloton、Life Fitness、Precor、True等，法人推估，Peloton約佔2019年營收比重57%；力山電動工具客戶則包括HiKOKI、SBD 及TTI，大型零售客戶則包括Lowe`s等，目前零售通路營收高於品牌客戶，不過近年品牌客戶因貿易戰而較積極轉單，2020年品牌客戶營收佔電動工具營收比重有機會超過零售客戶。
力山4月合併營收月增8.87%，主要係因飛輪車出貨增加，而電動工具則因大陸廠先前停工，4月還在持續調整生產的階段，動能比較弱，不過因目前電動工具通路商反饋的需求有明顯回溫，再加上力山又獲國際電動工具大廠3款代工訂單，且有2款屬於專業級的手持電動工具，法人認為，力山5月起電動工具出貨將可提升，而Q3則可望迎接傳統旺季。
在健身器材部分，力山傳統健身器材客戶雖有受健身房暫停營運影響，不過居家線上健身熱潮興起，則帶動Peloton飛輪車出貨增溫，而力山為Peloton飛輪車唯二供應商，法人指出，力山先前淡季時飛輪車月產能約1萬台，旺季則為3萬台，客戶目前希望力山能將飛輪車月產能拉至3萬台、甚至更高的水準，不過調整還需要時間。
有鑑於飛輪車與電動工具需求都不差，力山6月下旬起也規劃將工廠由一班制改為兩班制，法人認為，7、8月飛輪車擴產效益會較明顯，看好力山Q3營運步入旺季水準，而市場也持續關注跑步機新品出貨時間，若在Q4放量，力山Q4營收動能將有撐。
整體來看，法人推估，力山下半年營收將有望較上半年明顯回升，2020年營收可望較2019年持續成長，不過有鑒於力山2020年電動工具與健身器材較多新品，而新品初期開發費用較高，加上良率也待觀察，對整體毛利率影響還有待評估。 資料來源-MoneyDJ理財網