百億規模的樂富一號掛牌，配息率3%的REITS能買嗎？

繼今年6月圓滿一號(01009T)掛牌後，12月5日再有一檔不動產投資信託(REITS)掛牌，即樂富一號不動產投資信託基金(01010T)，這是台灣REITS市場沉寂12年後，第一檔具百億規模的REITS上市。

晶華酒店董事張果軍表示，這是台灣第一檔與外國退休基金合作，也是第一檔有亞洲國家的退休基金成為初始投資人。樂富一號與德國最大退休基金BVK合作，各別購入「台茂購物中心」50%之產權，作為該REITS的核心資產。由晶華酒店100%轉投資的晶華公寓大廈總經理林超驊則強調，樂富一號將是台灣唯一一檔除投資商用不動產外，也投資於海內外REITs的不動產投資信託基金。此次的募集額度中，規劃以20~25億投資國內外REITs，並將以各國前10名的大型REITs為投資主力，投資人將可間接持有新加坡、日本、香港及美國等地REITs。

過去10年來，REITS不被台灣投資人喜愛，主要原因是配息不高，資本增值也不具吸引力，林超驊表示，藉由投資商用不動產與海外REITS 的資產配置，樂富一號將在台灣掛牌的REITS中，信評與配息都將是數一數二。

此外，樂富一號掛牌後，林超驊將積極拉高資產規模與資本利得，作法是一方面利用可以向銀行融資借款原資產價值的35%來積極投資相關標的，一方面樂富一號每年會將至少90%以上的淨收益分配給投資人，一般自然人還可享有10%的分離課稅優惠。

野村投資策略部主管張繼文的投資小叮嚀

• REITs為較冷門產品，須注意流動性。
• 此種固定收益型產品與公債為負相關，當公債殖利率上升，REITS會跌，這是今年來全球REITs市場比較弱的原因之一，根據過往經驗顯示，當公債殖利率往4%靠近時，REITs偏弱機率大。
• 景氣不好，REITs收益率通常也不好，但因其波動性較傳統股債為低，若為降低資產組合的波動度，或可部分資金配置在REITS.  $