金屬｜英國監管大轉彎：LME 接手市場重任，這場制度改革你了解了嗎？

2025年5月19日(優分析產業數據中心)

隨著英國金融監管框架的重大變革，倫敦金屬交易所（London Metal Exchange, LME）將於 2026 年 7 月開始，正式承擔起設定交易持倉限制的責任。這一改革是由英國金融行為監管局（FCA）主導，目的是讓實際執行交易的平台能主動掌握並控制市場上的風險變化。

LME 接手設定交易限制

英國金融行為監管局（FCA）自 2023 年底啟動監管政策檢討，並於 2025 年 2 月正式發布新規，將交易持倉限制與豁免設定的責任，自 FCA 轉交給倫敦金屬交易所（LME）。這項改革的目的，是希望由實際營運平台來直接控管市場風險，提升市場監管的靈活性與即時性。

據了解，這次改革是整體制度上的調整，並不是為了處理近期某些交易者下單金額過大的問題。外界曾關注近來銅與鋁合約價格劇烈波動是否與大型交易者有關，但此番調整並非針對個案處理。LME 表示，正積極制定實施計畫，預計於2026 年 7 月 6 日前推出新框架，並將持續與會員及市場參與者溝通，也可能針對具體的持倉上限規則進行進一步諮詢。

加強場外交易監管

除了持倉限制外，FCA 新規亦著重於場外交易（OTC）監控。場外交易（OTC），指的是不透過公開交易所，而是由雙方私下協議成交的買賣。根據政策文件，未來交易場所需具備蒐集 OTC 衍生品持倉資料的能力，並依據不同市場的風險特性靈活運用該權力。這項新規定是為了強化交易所對潛在風險的早期識別能力，促進市場穩定與資料透明。

隨著 LME 接手更多市場監管責任，英國金屬交易市場的監管機制將邁入新的階段。