陸專家：人幣貶值可為陸應對貿易局勢留餘地、非壞事

MoneyDJ新聞 2018-06-27 15:24:01 記者 新聞中心 報導

今(27)日人民幣兌美元中間價續跌389點，報6.5569，為連續第六日下調。另外，離岸人民幣兌美元匯率今日盤中跌破6.60關卡，為去年12月20日以來首次；隨後，在岸人民幣兌美元匯率亦跌破6.60關卡。面對人民幣連日貶值，證券日報引述有關專家表示，人民幣適度貶值合理，可為中國大陸應對貿易局勢留有餘地，所以不是壞事。
中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫分析，人民幣匯率近期貶值有多方面原因，一是本輪人民幣貶值主要是被動式的，是由美元指數強勢上漲導致。二則是貨幣政策週期錯位，中美無風險利差收斂，在6月美國聯準會(FED)升息後，大陸貨幣政策不僅未跟隨調整，還採取降準等舉措向市場釋放流動性，中美貨幣政策分歧加大，中美利差進一步收縮，年初中美10年期國債收益率差為1.44%，而目前僅為0.71%，使得人民幣資產的吸引力下降。
除此之外，三是受中美貿易摩擦加劇影響，大陸貿易順差收斂，經濟增速下行擔憂再起。大陸今年前5月貿易順差年減26.8%，第一季經常帳戶甚至出現逆差，為近15年來首次。進入4、5月以來，大陸經濟景氣度有所回檔，前5個月消費、投資增速分別比第一季回檔0.3個百分點和2.5個百分點，且投資創下2000年以來新低，經濟增長前景惡化同樣對人民幣匯率走勢不利。
另外，東方金誠首席宏觀分析師王青則認為，近期在美元指數自高檔下行(近五個交易日美元共小幅貶值約0.75%)的背景下，人民幣匯率仍持續大幅下跌，主要原因有三個，首先，6月15日中美貿易摩擦升溫，引發市場情緒波動；其次，近期中美貨幣政策出現一定分歧，美FED最近一次升息後，人行並未跟隨上調公開市場利率，並在隨後推出定向降準措施，市場預期這種分歧態勢在下半年仍將延續，對這段期間人民幣下行起到一定助推作用。
再者，本輪貶值也是對前期人民幣過強走勢的修正，截至上週，人民幣一籃子匯率指數CFETS仍較年初上漲2.67%，這是因為4月和5月美元升值過程中，人民幣持續保持強勢，因此市場存在一定內在調整要求。
王青表示，由於大陸監管層對人民幣寬幅波動的容忍度可能已有所上升，短期內進行干預的可能性較低。短期內，有鑒於當前市場情緒仍未回穩，人民幣匯率整體上仍有一定下行空間，底部區域可能在6.7；同時考量到近期人民幣下行幅度明顯偏快，匯價存在短暫反彈的可能。 
此外，王青也認為，從中長期來看，大陸宏觀經濟韌性凸顯，跨境資金管理嚴格有效，金融市場開放正吸引大量海外資金投資境內證券市場，人民幣匯率並不存在持續下行、大幅偏離均衡水準的基礎。 資料來源-MoneyDJ理財網