GE正在打造超強賺錢引擎｜預估本益比46倍：航太引擎與維修業務如何搭配賺錢

General Electric公司（GE Aerospace）董事會已於6/27批准定期季度股息。公司宣布將發放每股0.36美元的現金股息。這項分派反映GE航太穩定的現金流與持續回饋股東的承諾。

美國通用電氣公司General Electric(GE-US)旗下的GE航空，是全球飛機引擎市場的重量級玩家。它的核心業務不只是製造引擎，而是從「一顆引擎」延伸到「一整套長期服務」。這種模式讓公司在賣出引擎之後，還能持續賺取長達數十年的穩定收入。

商業模式第一步：先賣引擎

首先，GE會先把引擎賣給波音或空中巴士，再由這兩大飛機製造商安裝到機身上，也會直接銷售給全球各地的航空公司和軍方。這些引擎根據不同的飛機型態和飛行任務，有明確分工和應用市場。

在區域航線，例如短程或中程飛行，航空公司常使用小型窄體客機或區域噴射機，主要負責城市間高頻率航班。GE的CF34引擎是這個市場的經典代表，廣泛搭載在龐巴迪CRJ系列、巴西航空工業ERJ系列等機型。這些飛機典型座位數在70到100席，適合支線航班，每次飛行距離多在1000到2000公里之間。

進一步到單通道窄體客機市場，也就是全球最龐大的民航機型類別，LEAP系列是目前的明星產品。這款發動機專門設計給波音737 MAX與空中巴士A320neo，這些飛機用於短至中長程航線，例如從台北飛東京、從巴黎飛倫敦。LEAP之所以受到青睞，主要是比上一代引擎節省約15%燃油，運營成本大幅降低。

在跨洲飛行和長途運輸的領域，則是GE90發動機大放異彩。它是全球推力最大的商用渦扇發動機，專門搭載在波音777家族上，用於從紐約直飛香港、或從法蘭克福直飛新加坡等超長程航線。GE90以高可靠性和巨大的推力著稱，能支撐滿載貨物和乘客長距離不經停運行。

除了商用領域，GE在軍用航空市場同樣佔據重要地位。像F110、F404和F414系列戰機發動機，就被用於多款先進戰鬥機和軍事飛機，包括F-15、F-16和F/A-18。這些發動機需要兼顧高速性能和極端環境下的穩定性，技術門檻很高。

因此，從城市間的短途航線，到洲際長程飛行，甚至軍事作戰和特種任務，都可以看到GE引擎的身影。這種跨足多個應用市場的布局，使公司能分散景氣波動風險，也在全球航空產業鏈中扮演不可取代的角色。

商業模式第二步：賺後續維修費

然而，真正讓GE每年維持現金流的，並不是一次性賣引擎，而是龐大的維修與保養業務。目前全球大約有將近7萬台GE引擎在服役，每台引擎每隔幾千個飛行小時就需要保養、修理、換零件。這些維修費用就像滾雪球一樣，隨著每一次飛行、每一筆維修合約，持續累積。無論航空業景氣起伏，這筆收入都能穩定湧入，是GE營收的根基。

為了讓維修服務更有競爭力，GE大量導入物聯網感測器、機器學習和飛機健康監測系統。這些技術能實時監控引擎狀況，預測哪個零件快壞掉，提前安排檢修，幫航空公司避免突發性的停飛損失。這種「預防式維護」比傳統維修更精準，也提高了客戶依賴度。

除了商用飛機，GE也在國防領域深耕，提供戰鬥機、直升機和軍艦所需的發動機和關鍵零件，進一步分散收入來源。近年，公司還積極研發下一代低碳排放引擎與電動推進系統，為未來航空業的永續目標提前布局。

回到一開始的主題，GE航空的經營邏輯很簡單：先賣出一顆高價值的引擎，再透過長期維修服務，把客戶牢牢綁在身邊，形成長期、穩定、可持續的收益來源。這種模式就像在全世界飛機上埋下無數小型收入「水龍頭」，一旦裝機，便不斷為公司帶來現金流。正因如此，這些將近7萬台服役中的引擎，才是GE航空最重要的資產。

👉優分析使用者可立即點擊閱讀：《GE Aerospace全攻略 》引擎維修市場與成長潛力報告