中國新冠疫情全面大解封！亞洲通膨會不會捲土重來？

進行嚴格疫情管控長達兩年多時間的中國自 1 月 8 日全面開放，同時取消入境核酸檢測與集中隔離措施，隨著市場樂觀看待該消息的同時，已有投資者擔憂中國的重新開放是否意味著通膨又要捲土重來，對此，摩根士丹利給出最新看法。

中國的重新開放的確有可能導致油價上漲且同時進一步推升通膨，但是供應鏈中斷狀況好轉剛好有助於抵消與緩解這個擔憂，同時從高頻數據來看，中國受疫情影響的供應鏈運輸惡化狀況已經在 12 月底有所恢復，即使通膨再起，還是相對溫和。

目前全球原物料與能源價格大多已經回落至俄烏戰爭以前的水準，甚至更低，週期性的通膨有緩解趨勢，甚至有可能出現通貨緊縮的狀況。

摩根士丹利對亞洲通膨前景的看法相對比較樂觀，因為亞洲市場的通膨主要是成本推動，相對來說，疫情期間亞洲國家對消費與需求的補貼較少，勞動力市場沒有出現像歐美嚴重缺工，或是提早退休的狀況，整體勞動力供應穩定恢復到疫情前，薪資成長也沒有超越疫情前水準，所以由薪資和需求拉動通膨的壓力比較不會出現在亞洲國家。

隨著通膨壓力緩解，亞洲央行逐漸暫停緊縮貨幣政策週期，預期到今年中，有九成的亞洲經濟體通膨會回到央行的合意區間，同時伴隨著美元見頂，有利於國內需求的復甦，摩根士丹利持續預期今年亞洲市場經濟成長會相對高過 G10 國家。

大拇哥投顧認為，隨著美元見頂、市場充分反映歐美升息和衰退預期，2023 年新興市場將會有結構性的投資機會，債券市場方面可關注高實質利率高、財政體質穩健與內需市場龐大有潛力的國家，股票投資則可以關注市場修正過後，低本益比但高成長潛力的長期趨勢產業。

（首圖來源：Flickr / Wilson Hui CC BY 2.0）