文／尚清林
根據《財訊》雙週刊報導，AI股一路創新高，像是散熱模組的雙鴻，今年以來從330元，漲至873元高點，翻了幾番；就連大牛股的鴻海都因為拿下AI伺服器訂單，今年以來股價翻了5成，來到160元。
唯獨昔日被稱作AI三雄的緯創，走勢異常。即使外資報告持續看好緯創，業界也看好全球4大雲端服務供應商積極加大AI投資力道，鴻海、廣達、緯創等AI伺服器代工廠，將迎來豐沛訂單。連法說會上，緯創執行長林建勳都表示，AI伺服器訂單成長快速，連帶著毛利率都轉好了。但這一切利多都無法阻止股價疲弱，連被稱作「股價生命線」的季線都失守了，形態轉成空頭走勢。
指標1》營收成長不如預期
網友們紛紛開玩笑說：「別人買的是AI，我的緯創是BI（台語悲哀）。」到底是發生了什麼事情，導致緯創和其他AI股相比表現落隊？法人指出，這可以從營收表現、籌碼面結構兩大環節來分析。
先來看外資報告，儘管緯創股價不盡如意，但外資依舊不離不棄，花旗環球證券對於緯創仍給予「買進」評等建議，目標價來到180元。摩根士丹利、瑞銀、高盛證券等也同步力挺，紛紛發出買進評等的報告。
報告中認為，緯創在GPU加速器，AI伺服器，與伺服器機架的業務比重不斷上升，進而帶動獲利成長，認為2024年將成長5成，EPS來到6.34元，2025年上看9元，2026年更衝上11.3元，支撐股價可繼續向上推升。
但若是回頭檢視緯創營收表現，2023年營收為8665億元，較2022年衰退12%，當下市場都期待「現在AI訂單尚未爆發，但2024年將會出現大成長」，因此支撐股價從40元大漲至160元。不過，2024年緯創首季營收2382億元，較去年同期成長12%，卻不及市場原本高度樂觀預期的3位數字成長。更仔細檢視財報，3月營收為898億元，還較去年同期衰退5.4%，完全不同於外界所言的「營收月月增長、季季高升」狀態。
《財訊》雙週刊分析，由於AI相關族群股價已經大漲數倍，各公司都需要亮眼的營收作為支撐，一旦營收沒跟上來，股價恐將會遭到嚴格修正。這次，緯創在4月8日公布營收後，K線呈現7連黑，直接摜破季線，顯見市場失望性的賣壓紛紛出籠。
更多財訊雙週刊文章
百億癌症新藥基金有譜 兩方案闢財源！全民健保制度不利新藥納保 台灣癌症醫療落後國際
拜登鞋背後推手 台灣鞋廠隱形冠軍！以越南為基地 來億集團每年開發愛迪達千款新鞋
留言 0