《全球市場》美國經濟數據疲軟，美元走弱助推日圓走升

2025年5月16日(優分析產業數據中心)

近期美國公布的一連串經濟數據意外偏弱，不僅推升市場對聯準會加速降息的預期，也對美元與全球資產價格產生深遠影響。亞洲市場作為全球經濟的重要一環，在這波變動中也展現出明顯反應。

為何亞洲股市在強勢一週後收跌？

亞洲股市在本週強勁反彈後於週末轉為走軟。主要原因是美中貿易談判的樂觀情緒逐漸消退，而市場對美國即將實施寬鬆政策的預期升高，則帶動債市出現明顯反彈。

本週初，全球股市因美中達成貿易休兵協議而大漲，降低了全球經濟衰退的風險。但隨著週末臨近，市場的不確定性仍使投資人保持謹慎態度。

MSCI亞太（不含日本）指數週五收平，報613.7點，儘管如此，仍有逾3%的週漲幅。

香港恆生指數下跌0.6%，主因為科技巨頭阿里巴巴季度營收未達市場預期，股價重挫近5%。此前，阿里巴巴在美國上市的股票也已下跌7.6%。

日本日經指數在盤中轉為持平，市場反映的是日本第一季經濟出現一年來首次萎縮，顯示經濟復甦仍相當脆弱，易受美國貿易政策影響。對此，日本央行政策委員警告，美國加徵關稅可能衝擊經濟，因此央行應暫緩升息。

美國經濟數據疲軟，聯準會降息預期升高？

美國核心零售銷售與生產者物價指數4月表現疲弱，市場對聯準會今年降息的預期從49個基點升至56個基點。這推動美國公債價格上漲。

10年期美債殖利率週五再跌3個基點至4.422%，前一日已下滑7個基點；2年期殖利率也下跌3個基點至3.945%。

聯準會主席Jerome Powell週四表示，決策者需要重新評估就業與通膨的政策處理方式。儘管目前美國物價數據尚稱溫和，但隨著關稅效應逐步顯現，未來通膨壓力仍有上升可能。Walmart表示因關稅成本上升，將自本月起調高售價。

外匯市場：美元走弱帶動主要貨幣全面上揚

📍美元指數

受到經濟數據疲軟，美元指數下跌0.2%至100.57，雖然如此，本週仍因週一強勢上漲1.3%，維持微幅週線上漲。

📍日圓

儘管日本第一季GDP數據表現疲弱，日本央行官員也釋出偏鴿訊號，日圓仍受美元走弱帶動，上漲0.33%，報145.30日圓兌一美元。

📍韓元

美元兌韓元連續第二日大幅下跌，週五報在1,390韓元，跌幅達0.4%。市場傳出，美國與南韓本月稍早曾討論美元/韓元市場，促使投資人預期美方可能再度施壓讓韓元升值。

📍歐元及英鎊

在美元全面走弱下，歐元兌美元上漲0.26%至1.2130美元，英鎊兌美元則升0.14%至1.3325美元。

商品市場：黃金回吐漲幅、油價反彈收穩

📍黃金

黃金價格在前一日反彈2%後週五下跌0.7%至每盎司3,217美元，週線仍下跌3.2%。

📍油價

由於市場傳出美伊可能達成核協議，原油價格週四下跌逾2%，週五則小幅回穩。美國原油期貨上漲0.1%至每桶61.71美元，布蘭特原油亦上漲0.1%至64.61美元。