《DJ在線》中南部水情拉警報，水資源股商機大
MoneyDJ新聞 2023-02-20 11:00:55 記者 邱建齊 報導
台灣中南部水情引發關注，日月潭九蛙全露出、白河與曾文水庫蓄水量向下逼近兩成、仁義潭水庫也僅33%，經濟部2/18宣布從3月起恐須實施台南減量供水、嘉義減壓供水，並由部長王美花主持災害緊急應變小組會報，推動今(2023)年穩定南部供水抗旱計畫以增加13.6萬噸水源/日。由於經濟部水利署還有6座大型海水淡化廠推動中，其中台南、新竹海淡廠已環評初審過關、兩座興建經費合計達330億元，完成後還可帶來操作營運的經常性收入，對水利資源股後續帶來強大動能。
經濟部水利署為了解決缺水問題，評估透過促參方式與民間合作或統包EPC方式興建海水淡化廠。目前有6座大型海水淡化廠將陸續推動，包括桃園10萬噸海水淡化廠、台中10萬噸海水淡化廠、新竹10萬噸海水淡化廠(興建經費約110億元)、台南20萬噸海水淡化廠(興建經費約200億元)、高雄10萬噸海水淡化廠2座。除了將帶來規劃興建的工程收入、據水資源專業整合廠商國統(8936)推估興建成本每噸約1,500美元，完工後的操作營運更將帶來長期經常性收入。
此外，經濟部水利署辦理前瞻基礎建設計畫的鳥嘴潭人工湖工程，預定至明(2024)年全部完工，辦理蓄水、功能及運轉測試並開始供水給淨水場使用，發包工程費用含稅28.14億元，其中鳥嘴潭淨水場統包工程費用含稅約27.7億元、統包工程細部設計費用含稅約4,400萬元。
而為配合中科園區第三期后里基地開發及支援台中基地中期水量，依據「后里基地暨支援台中基地供水計畫」將設置后里第一淨水場，后里第一淨水場新建工程暨南北側原水輸水管工程發包工程費含稅約28.68億元。
為了水資源利用，工廠排放的汙水經再處理成的再生水也成為近幾年被重視的新興水源。經濟部水利署也持續推動水資源回收中心再生水計畫，包括桃園北區水資源回收中心放流水回收再利用、豐原水資源回收中心再生水廠、仁德水資源回收中心再生水廠、楠梓水資源回收中心再生水廠(經費約35億/每日產水5萬噸)、橋頭再生水廠(已發包/每日產水3萬噸)都提供水資源相關業者龐大商機。
為了增加各地用水可調度性，北水南調、南水北送、中水北送南調，顯見強化區域調度才能降低缺水風險。在經濟部水利署的大型輸水幹管及備援管線工程中，包括板新供水改善計畫、大漢溪水源南調桃園管線、永和山水庫水源支援新竹地區管線、大安大甲溪水源聯合運用輸水工程計畫(約116億)、鯉魚潭場北送支援苗栗管線、臺中地區支援彰化送水管線、雲林地區水源調度彰化及嘉義管線、臺南高雄水源聯合調度輸水工程、南化場清水支援高雄管線(南高一線)。
此外，台灣自來水公司備援調度幹管工程計畫總長度達80,960公尺、不含管線材料費的工程費達109.3億元。
國統(8936)在台灣從2020~2022這幾年陸續拿到手的在件案子非常多，大多數跟管道工程、管材銷售有關，其中與管道工程相關的在建工案及管材銷售金額有78.40億元、與環境工程相關的則有10.60億元，合計在建工案及管材銷售金額共有89億元，未來動能無虞。此外，在海水淡化廠及水資源回收中心營運代操作也帶來經常性收入，海水淡化去年處理水量估達3,558千噸、契約處理水價35~50元/噸，水資源回收中心估可處理6,557千噸、契約處理水價17~19元/噸。
面對龐大商機，國統表示，國統核心有研發製造、生產管材、也有連工帶料的管道工程，比其他同業更為完整，在挑案上毛利更具優勢，尤其水利署不是最低價標而是最有利標，主要看廠商能力、過去經驗與實績，國統管道工程能力第一、沒有第二家可競爭。
專業環保工程廠山林水(8473)目前在建工程專案項目共10項、契約總額約97億元，操作營運專案項目共24項、總操作水量為每天約123萬噸，營運動能無虞，但受物價波動/缺工缺料/匯率等諸多不利因素影響，去年前三季EPS -1.20元較2021年同期的1.22元轉虧。公司看缺工缺料及物價上漲未有趨緩趨勢，未來仍以保守為原則，並持續降低工程承攬佔比，針對公司較能長期穩定的部分持續加大力道發展，深耕國內循環經濟。
山林水營收佔比為工程承攬佔43.92%、操作維護31.79%、服務特許權17.35%、廢棄物處理及其他6.93%。公司指出，工程執行部分雖然營收量大但變數較大、執行面較不穩定，受物價波動/缺工缺料影響，水務機器很多是進口也受匯率影響非常大，因此在策略上配合政府政策逐漸做調整，工程營收佔比經過這幾年努力有慢慢往下修的趨勢，希望在風險較高的部分能慢慢減少，但在服務特許跟操作營運及廢棄物處理部分，執行面及獲利都較穩定，會持續配合經營方向做調整。
針對未來發展方向，山林水表示，目前還是以深耕國內市場循環經濟為原則，在幾個比較穩定的部分會持續發展。營管代操作方面，加強水廠營運管理、代操作，提高經濟規模，未來會加大力道爭取標案；成立採購中心，以降低成本、提升獲利為目標。再生水/海水淡化/污泥方面，將開發海水淡化、再生水工程及營管技術，穩定污泥回收再利用通路，加大下游去化使用。生質能方面則深耕國內市場循環經濟為原則，針對生質能示範先例持續發展。
中鋼(2002)旗下環保工程公司中宇(1535)營收超過9成來自台灣地區，其中代營運及操作維護佔35%、機電工程35%、綠能及環保工程16%、耐火材料工程9%、生技工程3%、其他2%。中宇經營策略三大主軸中就包括發展循環經濟，其中發展再生水工程也是重點業務，在截至去年第三季已承攬未完工的在建工程金額164.10億元中，綠能及環保工程佔13%，與水資源相關的在建工程包括草屯淨水場新建工程，公司表示將持續開發廢(污)水處理及淨水廠工程。
至於代營運及操作維護，中宇的策略是除了藉由中鋼、中龍等集團公司駐場維護、代操作，提供穩定收益來源，並承攬公共工程污水及淨水場代操作及維護，主要在建工程有中鋼工業廢水純化場操作維護、中龍水處理工場營運管理作業、澄清湖淨水場代操作及維護、金門太湖淨水場代操作維護。
環保獲利績優生崑鼎(6803)在水處理領域包括新北林口/屏東農科園區兩座水資場營運工作，新北鶯歌/三峽/金山等12座礫間營運工作，台南南部科學園區/高雄鳳山溪與高雄臨海再生水廠營運工作。未來集團內尚有桃園中壢地區污水下水道系統建設及桃園北區水資源回收中心再生水等陸續完工後加入污水淨化領域。
工業用水與廢水處理工程廠商萬年清(6624)去年簽約金額8.06億元中，台灣地區佔75.51%、越南地區18.89%、其他地區5.60%；產品別則為水資源相關(含廢水處理)佔81.95%、循環經濟相關18.05%。公司表示，雖然執行專案是以專注水資源市場為主，但從2020年開始，生質能及循環經濟相關業績也逐漸成長，在可期望的未來，這些領域會有更多發展。
萬年清表示，目前公司還是會佔比較大的比重在台灣地區、大約50%左右的份額會在台灣地區，但未來2~3年要看市場需求或客戶需求，在越南、印度或印尼地區會跟隨客戶需求擴大佔比。
(圖片來源：國統法說資料)
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網
留言 2