2024新台幣升值年? 這檔概念股即將啟動成長循環! 投資人迎來布局機會 ?

告別2023年，新台幣急升急貶，截至1月11日，一美元兌新台幣也來到31.07元，以突破30字頭的關卡，身旁的朋友、長輩，都說我要拿台幣去買美金了，不過，現在換會不會太早? 有沒有機會來到29元呢? 會繼續搶搶滾嗎? 而新台幣升值又會帶給哪些產業利多的影響呢?就是我們接下來要討論的重點。

首先，先來教大家如何判斷新台幣升值或貶值。
新台幣升值

當1美元兌換31元的新台幣下降至29元新台幣時，感覺上給人一種新台幣貶值的感覺，但是，實際上，原本拿31元新台幣，可以換1美元，現在卻只要拿29元新台幣，就可以換1美元，表示新台幣相對於美元的價值實際上提高了。

新台幣貶值

當1美元兌換29元的新台幣上升至31元新台幣時，感覺新台幣的價值有所提升。但是，實際上，原本只需拿29元新台幣兌換1美元，現在卻需要支付31元新台幣才能換同樣的1美元，顯示新台幣的實際價值有所下降。

說到這邊，投資人光是記住「新台幣價值升高即升值，價值下滑即貶值」可能仍感覺有些抽象，這裡提供一種簡單易懂的方式，「數字減少表示新台幣升值，數字增加表示新台幣貶值」，有沒有很簡單呀!

過去一年，由於升息步伐放緩，市場普遍預期可能會有降息的趨勢，這導致美元貶值，進而引發台幣升值的現象，從去年至今，新台幣兌美元已經升值約6.67%。

這時候投資者一定很疑惑：「為何新台幣升值跟我們有什麼關係?」，雖然前面我們已經教過大家如何判斷新台幣升值或貶值。現在，我們透過實際換算來具體理解這樣的關聯。

假設手頭有現金10萬新台幣，使用去年上半年匯價每1美元兌換30新台幣時，可以換得3,333美元。而若透過網銀換匯，匯價為每1美元兌換29新台幣，這時候可以換得3,448美元。相較於匯價為30時，多了115美元。

那這多出來的115美元，到了美國是不是就可以拿去買一張NBA的票或是大聯盟的票，是不是覺得很划算阿!

新台幣升值的受惠傳產股

那接下來我們進入主題，由於台灣高度依賴原材料及大宗商品的進口，當新台幣升值時，將有效抑制通膨，而主要受惠的群體便是那些仰賴進口原物料的傳統產業，其中包含許多與民生息息相關的必需品，例如食品、鋼鐵、水泥、塑膠製造以及汽車製造等，很多都大到不能倒，也有淡旺季之分，而優分析今天將介紹一家傳產內需股， 是一家大家耳熟能詳的公司，也是民以食為天的集團股。

統一，股票代號1216

統一為台灣最大的食品製造商，同時也是中國前三大的食品飲料公司，也因為護城河太強、獲利也是穩到一個不行，光是旗下著名的7-11便利店和家樂福超市，躺著賺就足以好幾十年，而其中最大的金雞母為統一超(2912)，更是食品股市場上的老字號。

統一受惠轉投資事業獲利增長

從法說會來看，明顯可見統一的主要投資體系，包括母公司、直接支配以及轉投資的事業體等，在這個架構下，統一旗下擁有眾多表現優秀的好兒子，從圖中可以看到，統一的主要獲利則是靠好兒子們的穩定貢獻，每年為母公司統一帶來可觀的獲利。

值得一提的是，統一已於2Q23 正式完成對家樂福在台灣所有股權的100%收購，投資人也可以從財報上，查看到家樂福已被納入統一的財報體系中。

再仔細觀察每季度的財務報告，投資人可以發現統一的本業從2022年第三季對比2023年第三季，確實呈現下滑的趨勢，食糧事業部的部門損益由7.33億元減少至6.64億元，顯示出一定的衰退。相反地，食品事業部則由77.16億元增長至77.53億元。此外，代表7-11的便利商店事業部則由47.88億元增長至54.28億元，顯示出一定程度的復甦和反彈。

不過整體來說，2023年第三季的部門總損益相對於2022年第三季，僅成長約0.17% ，可見統一集團的本業受到原物料上漲的侵蝕，還是有一定的影響。

統一的經營能力那像是統一轉投資這麼多公司的情況下，我們會難以判斷公司的營運效率到底好不好，此時投入資本報酬率(ROIC)這個指標，就非常適用於這種案例。因為我們不看單一業務，只看整體投入的資本，能取得多少回報。

而ROIC這個指標主要用於評估企業有效運用資本以產生利潤的能力，以統一目前的投入資本報酬率來看，年數據顯示投入資本持續增加，報酬率則是在9%，整體來說，統一的資本報酬率雖然呈現下降的趨勢，但相較於過去，仍然保持較高水平，顯示公司在資本運作方面仍然具有相對優越的表現。

我們再進一步觀察ROE方面，ROE反映了公司有效運用自有資本賺取利潤的效率，而ROE越高代表公司為股東賺回的獲利越高，相較同業標準來說，統一的ROE可以說是相當穩健啊!

運用模組工具抓悲觀低點最後，我們從5年席勒本益比來看

橘色那行字，平均是=21.67倍 ，標準差2=28.49倍，標準差1=25.08倍，標準差-1=18.26倍，標準差-2=14.85倍，白話一點說就是 +2就是過熱，+1就是很熱，-1就是還好，-2就是沒人理

而目前統一的5年席勒本益比為20.07倍，低於平均值21.67倍，從循環周期的角度來看，目前的位階介於中間偏下，還不算太高。

通常，投資者可以透過這個指標來判斷是否應該增持或減持股票，當席勒本益比位於標準差下降的區間（-1至-2之間）時，這可能被視為低估的區域哦

但投資人一定很會疑惑，這間公司的長期投資報酬率，從過去到現在大約只有打平大盤而已，投資這間公司好像無法取得優秀的回報。

但是，如果你是買在低估，加上即將重回成長周期的階段，情況或許就會有所不同！

根據美國聯準會（FED）最新公布的點陣圖，該圖為每季隨FOMC後的公告而更新，呈現多位FED官員對於聯邦基準利率的整體看法，而根據最新預估，今年因為通膨下降，可能會有至少三次的降息。

假如通膨和利率成功下降，會造成2個結果：

第一是通膨下降將使原物料取得成本下降，帶來獲利上升@(color:rgb(186,55,42);)。

第二是利率下降使消費帶來需求上升，進而使營收上升。@(color:rgb(186,55,42);)

在成本下降加上需求上升的雙重效應下，形成了一個黃金交叉，使得獲利上升的幅度跟過去不同。
我們透過過去的觀察也可以看到類似的情況，請看金融海嘯之前美國通膨、利率的數據，過去當利率和通膨由高轉低之後，統一的原物料成本開始下降，需求上升，帶來了長達四年的成長循環，顯示通膨緩解及降息對於企業的成本和市場需求產生積極影響，促進了一段較為繁榮的時期。

而以目前市場普遍的看法，今年確實有可能啟動降息，如果你也看好這種趨勢，統一或許值得納入你的投資組合，由於在經濟不確定的情況下，統一這檔股票因為它的獲利非常穩健，且具有高度的防禦性，當降息促使成本下降及需求回升時，食品股的獲利勢必就會迎來成長循環，成為一個兼具防禦性和成長性的投資標的哦!

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