俄羅斯經濟染上戰爭毒癮？軍工業占2024年經濟成長近4成　GDP首季不如預期影響停戰？

根據俄羅斯聯邦國家統計局（Rosstat）5月16日公布的最新資料，2025年第一季俄羅斯國內生產總值（GDP）年成長率僅為1.4%，與去年第四季4.5%的表現相比明顯下滑，呈現出該國經濟動能急劇減弱的態勢。官方原先預期本季成長可達1.7%，即使已做出修正，實際數據仍低於市場與官員預期，引發各界關注俄羅斯經濟能否持續支撐其軍事與能源政策。

俄羅斯總統普京先前強調經濟將於2025年全年實現2.5%的成長率，但該數據亦低於近年平均水準。數位俄國經濟學家指出，若現行趨勢不變，第二季與第三季的經濟成長恐難樂觀，部分分析甚至不排除出現季度性衰退。

第一季經濟成長動能下滑的主要因素

《莫斯科時報》援引金融分析人士意見指出，第一季經濟成長動能下滑的主要因素包括俄羅斯央行自去年底以來持續實施的高利率政策、各地產業鏈出現供應短缺、通膨居高不下，以及國際油價回落。此外，西方針對俄羅斯入侵烏克蘭所施加的經濟制裁雖已有一段時間，但其全面性影響至今仍在逐步發酵。

報導更指出，若俄烏雙方未來真達成和平協議，可能反而為俄羅斯經濟帶來新的「震盪效應」。俄羅斯2024年經濟成長中，軍事工業複合體貢獻度高達約4成。一旦軍事需求驟減，相關投資與就業將同步收縮，恐對民間經濟形成新一波衝擊。

俄國政府旗下的「宏觀經濟分析與短期預測中心」（CMASF）進一步指出，俄國民間經濟已出現明顯萎縮，並估算2025年每月平均萎縮幅度在0.8%至1.1%之間。報告認為，政府持續將資源與勞動力集中投入軍事開支，導致民間生產力遭到嚴重排擠，對零售、建築與服務業影響尤為明顯。

烏媒：俄國經濟無法支撐軍事與民生雙軌發展

烏克蘭媒體《基輔獨立報》則在評論中指出，此次GDP增幅驟降可被視為俄羅斯長期投入戰爭與面對國際制裁壓力下的「遲來反映」，並預警若目前趨勢不變，俄國經濟將無法長期維持軍事與民生支出雙軌發展。

作為俄羅斯最大財政來源之一的石油出口，也正面臨嚴峻挑戰。2025年以來，國際油價一路下探至每桶55至65美元區間。由於西方實施「價格上限」與制裁機制，俄羅斯石油出口普遍需提供每桶8至12美元的折扣，導致出口收入顯著減少。根據最新財政預估，俄羅斯今年全年可得的石油出口收入將比去年底預測值少約320億美元。

與此同時，以中東產油國為主體、包含俄羅斯在內的OPEC+聯盟於本月初逐步解除產量限制，市場供給量激增，進一步推低油價，使俄羅斯原本倚重的出口策略遭遇更大壓力。

不確定性增加，俄羅斯經濟下一步迷亂

在國際政治層面，美國對俄政策也出現轉變。美國總統川普於2025年3月主導終止了拜登政府任內設立的石油與天然氣交易豁免條款，使歐洲買家不得再以美元名義輕易購買俄國能源。川普過去曾多次批評歐洲透過購買俄羅斯能源實際資助其戰爭行動，並強調任何真正有效的制裁都應從能源金融管道下手。

隨著全球經濟局勢變化、能源價格波動以及戰事不確定性增加，俄羅斯經濟的下一步走向，仍面臨高度不確定性。

責任編輯：許詠翔

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