鋼鐵｜149 億美元買美鋼，新日鐵 Nippon Steel 信用遭標普 S&P 下調至 BBB
全球評級機構標準普爾（S&P Global Ratings）本週四（7/17），將新日鐵 Nippon Steel (5401-T) 信用評級從「BBB+」下調至「BBB」，展望列為負面。S&P 表示，這項評級調整主要反映新日鐵收購美國鋼鐵 U.S. Steel 後的財務壓力日益加重，預期該公司在未來一至兩年間的財務狀況將維持偏弱水準。
負面評級反映融資結構惡化
S&P 指出，新日鐵為了完成收購案，將透過兩筆次順位貸款籌資8000億日圓（約54億美元），用於部分支付併購金額並進行債務再融資。這類貸款的特點是，在公司若面臨財務困難時，償還順序會排在其他債務之後，風險相對較高。也就是說，新日鐵用較高風險、成本可能也較高的方式來借錢。S&P 認為，這樣的融資方式會讓新日鐵的整體財務結構變得更脆弱，因此下調其信用評級。
收購成本遠高於短期正效益
S&P 強調，儘管此次交易能擴大新日鐵在北美市場的營運版圖，並強化其收益來源的地理多元性，但整體而言，「新增財務負擔所帶來的負面影響，將遠超過公司營運擴張帶來的正面效益」。
該筆交易是新日鐵全球成長戰略的核心，亦關係其達成年產1億公噸粗鋼產能的長期目標。美國鋼鐵市場在全球貿易緊張加劇之際持續成長，其中對高級鋼材的需求亦在增加，而這正是新日鐵的強項。相對地，日本國內的鋼材需求則持續下滑。
此次收購案歷經18個月才獲美國政府批准，過程中曾因國安疑慮遭到審查。然而，考量到收購金額達149億美元，新日鐵還將進行約140億美元的後續投資，其中包含一座耗資40億美元的新鋼廠建設（相關報導），整體資金壓力龐大，使市場關注其短期財務承受能力。
展望列為負面，仍有下調可能
標普此次評級附帶「負面展望」，意味著若新日鐵無法在預期時程內改善其財務結構，未來仍可能再遭下調。這與機構預估公司未來一至兩年仍將處於偏弱財務狀態的看法一致。
在評級消息公布當日，新日鐵股價下跌0.87%，明顯弱於日經指數的上漲0.6%。