零售消費｜可口可樂第一季 EPS 勝預期，貿易戰與北美爭議或將成拖累

2025年4月30日(優分析產業數據中心)

可口可樂公司 Coca-Cola (KO-US) 公布了 2025 年第一季的財報，成績比市場預期還要好。總營收為112.2 億美元，雖然營收比去年同期有小幅下滑，但表現還是優於市場預期的 111.4 億美元。經調整後的每股盈餘為 0.73 美元，也超出市場預估的 0.71 美元。

此季的亮眼表現，主要得益於平均售價提升 5% 以及整體銷售箱數成長 2%。尤其在高通膨地區如阿根廷與拉丁美洲的漲價策略下，全球對其價格較高產品的需求依舊穩定，顯示品牌力仍具韌性。

關稅與消費者信心為未來風險

儘管本季成績亮眼，他們也提醒說，美國未來可能實施的新關稅政策可能會拉高成本，進一步影響消費者信心。公司財務長 John Murphy 表示：「我們無法對全球貿易動態置身事外，這些不確定的關稅政策可能會影響我們系統內的部分成本結構，也可能動搖市場上的消費者信心，不過目前來看，消費支出還算穩健。」

公司表示，他們的在地營運模式有助於抵抗全球貿易帶來的衝擊，同時也打算改用塑膠瓶包裝，來減輕鋁材被課徵 25% 關稅的壓力。除此之外，也打算推出價格更親民的包裝選項，也是他們用來降低消費者對價格變化反應的策略之一。

同業走勢與市場評價

相較於可口可樂繼續維持全年營收和獲利的預測，百事可樂（PepsiCo）與寶僑公司（P&G）則已因川普政府的全球貿易戰而下修預期。這些企業預期美國企業的整體成本將會進一步上升。

RBC Capital 分析師 Nik Modi 認為：「今天早上的財報再次讓我們對可口可樂的基本面更有信心，儘管現在的整體經濟環境不太樂觀。公司還能重申全年營收和獲利目標，這在當前情況下可以算是一個正面訊號。」

北美市場面臨品牌挑戰

雖然可口可樂全球整體表現不錯，但在北美市場遇到了一些阻力，這季銷量下滑 3%。原因主要是一支網路上流傳的影片指控公司在川普政府推動大規模移民掃蕩時，將拉丁裔員工開除並通報給移民與海關執法局（ICE），引發了美國和墨西哥的西語裔社群的抵制。

不過在二月的報導裡並未發現有任何公司向 ICE 通報移工的公開證據，可口可樂高層也在週二的聲明中強調，該影片完全是虛假的，但仍承認其對業務造成實質影響。