聯準會按兵不動》鮑爾重申「不急於降息」，就算川普施壓也不會影響決策

美國聯準會（Fed）最新決議按兵不動，聯準會主席鮑爾強調美國經濟仍有韌性，但通膨與失業風險同步上升，加上關稅政策帶來的高度不確定性，使得貨幣政策進退之間必須更為審慎，決策者們並不急於降息，即便美國總統川普頻頻喊話，根本不會影響他們的工作。

「雙重使命」風險升高

鮑爾在這場將近50分鐘的記者會上指出，當前經濟雖未出現明顯放緩跡象，但來自全球貿易、政策調整與企業信心的雜音，使得判斷經濟走勢更為複雜，聯準會觀察到短期通膨預期略有上升，長期通膨預期仍與2%的通膨目標大致一致。

鮑爾坦言，目前通膨壓力略高於聯準會的政策目標，而且根據市場調查顯示，關稅政策是推升預期的主因之一。這些來自不同面向的風險，迫使聯準會的雙重使命（最大就業與物價穩定）面臨潛在衝突——如果為了抑制通膨而不降息，可能犧牲就業；但若為了穩定就業而保持寬鬆，可能加劇通膨。

關稅陰影籠罩　決策需要耐心

鮑爾強調，當前評估關稅對於經濟與物價的衝擊仍為時過早，關稅帶來的影響將取決於其規模、持續時間與通膨預期的變化。他也直言，關稅到目前為止比預期的要大得多，如果最後像當初宣布的那樣大幅增加關稅，將會出現更高的通膨和更低的就業。

他指出，如果通膨與失業率同時上升，聯準會的雙重使命可能出現衝突。在這種情況下，政策需視情勢演變與「彌合目標差距的時間」而定。

相較於2019年聯準會「先發制人」採取降息，如今的局勢顯得更為棘手。鮑爾對此解釋，當時的通膨低於2%，經濟下行壓力明確，聯準會可以及早出手，但現在的情況卻正好相反，通膨仍然高於目標，關稅又增添不確定性，「我們無法先發制人，在看到更多數據之前，我們都不會知道正確的反應是什麼。」

面對記者提問未來是否會啟動降息，鮑爾回應「現在不是可以率先降息的時候」，他並說道「我們可以等待，等待沒有真正的代價」，聯準會將保持現有利率政策不變，並為視情況迅速採取行動保留空間。

鮑爾指出，雖然無法排除今年降息的可能性，但也難以自信指出何時會降息，甚至是否真的需要降息。他坦言，目前經濟決策所面臨的不確定性「非常高」。

強調聯準會獨立性　駁斥政治壓力

在記者會上，鮑爾也被問及對於川普公開要求降息的看法。他堅定表示，這樣的政治壓力「不會影響我們的工作，或我們將要做的事情」，強調聯準會的政策依據為經濟數據與其雙重使命，決策保持獨立與客觀。

在談及國會與財政政策時，鮑爾語帶幽默地表示，「在如何制定財政政策方面，他們並不需要我們的建議，就像他們也不需要在貨幣政策方面給我們建議一樣」，此話一出引發現場一陣笑聲。

整體而言，鮑爾多次強調「我們可以等待」，維持近期以來的一貫立場，也就是聯準會並不急於採取行動，而是選擇耐心觀望、靈活應對。

市場人士指出，雖然聯準會沒有明確將通膨與失業率上升風險歸咎於關稅，但任何人都能明白，這就是他們的意思。

分析師表示，如果2018年的關稅談判能有什麼啟示的話，那就是聯準會可能需要採取不那麼強硬、相對寬鬆的政策，才能讓市場和經濟擺脫任何與關稅相關的潛在困境。

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