IPO｜為何中國企業IPO轉向新加坡？中美貿易戰壓力下，從中港流出的資本正重寫市場版圖

2025年5月20日(優分析產業數據中心)

因為中美貿易戰持續升溫，加上川普政府再度加重對中國進口商品的關稅（提高至145%），中國也回敬將美國商品關稅提高至125%。雖然雙方近日達成協議，同意在未來90天內暫停進一步升級貿易行動，並且美國已將對中國商品的關稅降至30%，中國則把對美國商品的關稅降至10%，但市場對未來仍感到不確定。

在這樣的背景下，越來越多中國和香港企業開始尋找替代方案來拓展國際市場，特別是東南亞這塊潛力區域。根據四位消息人士透露，未來12至18個月內，至少有五家來自中國或香港的公司，計畫在新加坡進行首次公開募股（IPO）、雙重上市，或增發股票。雖然他們尚未公開具體企業名稱，但提到當中包含一家中國能源公司、一家醫療集團，以及一家位於上海的生技公司。

為何選擇新加坡？

選擇新加坡的主要原因是中國企業想要在政治較穩定、政策較中立的市場擴張，而新加坡正好成為最佳選擇之一。再加上，新加坡政府在2025年2月公布了針對IPO市場的振興措施，包括對首次公開上市公司提供20%的稅收減免優惠，並計畫在2025年下半年推出更多利多政策，吸引國際企業來此上市。

中國銀河證券旗下機構CGS International Securities投資銀行部主管Jason Saw表示：「自從川普加重貿易制裁之後，中國企業對新加坡交易所（SGX）詢問上市的需求飆升。」

而SGX的高層Pol de Win也指出：「未來中國對外的各種貿易或業務活動都需要『重要的跳板』，而新加坡正是一個重要的連結點。」

新加坡有機會成為潛力股

根據資料顯示，新加坡交易所在2024年只辦了4場IPO，相較之下，香港交易所就有多達71場，明顯領先。不過，近來新加坡推出的利多政策，逐漸吸引企業的目光。

CGS International目前就已協助至少兩家中國企業準備在今年內於SGX上市，每家可能募集1億美元左右的資金。這雖然和香港相比仍有落差，但顯示出一個趨勢：中國企業開始有意識地分散上市地點，不再完全依賴香港。

新加坡仍面臨挑戰

雖然利多政策吸引人，但業界也指出了幾項新加坡面臨的挑戰：

📌 投資人整體偏保守，對高風險、高成長的科技股接受度較低

📌 上市門檻與審查較嚴格，不利新創企業快速上市

📌 香港依然擁有強大的中國資本與熟悉中國品牌的投資群體

一位在新加坡的跨國軟體公司董事總經理就指出：「新加坡如果想吸引更多科技公司來上市，就必須讓整個上市流程變得更友善、更靈活。目前大多數新創公司都設在新加坡，這裡應該是他們的第一選擇。」