重點整理
歐洲央行於本次會議調降三大利率 25 基點，符合我們的預期。
歐洲央行本次沒有對於利率前景做出承諾，但從記者會與聲明來看，在通膨持續回落後，央行將更關注經濟的表現，目前利率期貨顯示歐洲央行在未來連續進行降息的機率正在提升。本次會議後，歐元 / 美元貶值 -0.26% 至 1.083 。
MM 研究員
貨幣政策
記者會談話
- 歐元區經濟表現低於預期，PMI 調查顯示就業增長放緩。
- 此次（降息）決策是一致通過的。
- 近期投資以較慢的速度成長，家庭消費低於預期。
- 因為基期因素，預計未來幾個月通膨將小幅上升，然後在明年下降至目標水準。
- 通膨穩定下滑也受到近期經濟活動指標意外下行的影響。
結論
歐洲央行在 10 月會議降息 25 基點，與先前在 9 月會議時暗示下次會議暫停降息態度有明顯不同，最主要原因來自於兩個超出預期的歐元區數據：
首先是通膨，歐元區 9 月HICP 通膨年增率降至 1.7%（前 2.2%），為 3 年來首次降到 2% 以下，核心通膨也降至 2.7%（前 2.8%），除了歐元區能源通膨下滑外，商品需求減弱也是重要因素。
另外，歐元區 Q3 經濟表現有轉弱的跡象，9 月製造業 PMI 降至 45.0（前 45.8），服務業 NMI 降至 51.4（前 52.9）。央行行長也在聲明中提到，由於貨幣政策仍處於限制性區間，因此經濟成長仍受到壓抑，需要適時地放寬貨幣政策。
雖然歐洲央行沒有對於利率前景做出承諾，但從本次記者會與聲明來看，在通膨持續回落後，央行將更關注經濟的表現，目前利率期貨顯示歐洲央行在未來連續進行降息的機率正在提升。本次會議後，歐元 / 美元貶值 -0.26% 至 1.083 。
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