專欄／美國汽車罷工落幕？ 車用需求可望復甦？

隨者不斷的勞資協商，三大車廠已經和UAW達成臨時協議，長達6周的罷工可望於近日落幕，三大車廠皆願意提供25%加薪，將增加額外生活補償費，福特預估未來在美國組裝的車款每輛汽車將增加約900美元勞動成本，每年將增加約16億美元勞動成本，在傳統車廠獲利能力有限的情況下將嚴重影響到未來的營運表現，另外，南韓三大電池業者近期也因為美國反通膨法案，要求電池必須在北美生產，在美國銷售的車輛才可以獲得7500美元補助，此次的工資大幅上調是否會影響南韓電池業者的投資也有待觀察。

此次罷工已經造成汽車供應鏈影響，許多業者皆有表示2023Q4營運將會受到衝擊，這次的衝擊會延續多久，有沒有可能會造成缺料導致相關車款供不應求成為目前市場關注的話題之一，定錨研究團隊認為，此次罷工將不會造成缺料的狀況，近期車用半導體相關供應鏈甚至傳出可能會有庫存調整的狀況，主要原因如下：

• 目前美國基準利率為5.25%-5.5%，車貸利率普遍為7~9%，持續的高利率將會影響終端非必須消費品，汽車銷售將會受到影響，近期特斯拉電話會議中，特斯拉執行長Elon Musk也表示儘管已經大幅度降價，仍擔心高利率對於消費者購買汽車的衝擊。

• 車用半導體自從2021年開始爆發缺料潮，當時甚至傳出車廠因為缺料而停工，隨著各大IDM業者產能逐步開出，已改善缺料問題，近期台積電和聯電在法說會均指出車用半導體客戶庫存逐步墊高，已經開始進行庫存調整，若汽車銷售量受到影響，將會使車用半導體業者庫存壓力更大，會不會有庫存過高甚至需求去庫存須持續觀察。值得留意的是，台系車用半導體供應鏈主要以Tire 2、Tire 3廠商為主，又或是承接IDM廠商委外代工訂單，若IDM廠商進行庫存調整對於台系廠商的影響程度將高於IDM廠商，承接委外代工的廠商將會受到較大的影響。

依照目前FED Watch來看，2024年中以後才有降息的可能性，意味者高利率將持續至少半年以上，美國人在疫情中無法出門造就的超額儲蓄也將用完，通膨、高利率的房貸、車貸將持續影響，預期將會進一步限制美國人對於非必需品的消費能力，單價較高的車用市場將首當其衝，預計要等到利率下降後需求才會看到明顯回溫，目前市場上普遍認為美國經濟非常強勁因此經濟將會軟著陸，但若美國非必須消費品需求快速下滑導致企業減少資本支出就很有可能往二次衰退的劇本走。