美國聯準會升息放緩至 2 碼！法人：保守拉高防禦性部位

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）12 月會議，如市場預期放緩升息步調至 2 碼，利率區間4.25%~4.5%，並預估明年美國經濟成長率僅 0.5%，為確保通膨順利回到 2% 目標，預估 2023 年仍有 3 碼升息幅度，且要到 2024 年才會降息。

第一金投信表示，聯準會升息歩伐趨緩，對經濟前景看法保守，建議整體投資組合可提高防禦性類股部位，包括受通膨與景氣循影響性較低的公用事業類，並可布局企業體質相對穩健的高評級債券等，以平衡投資組合風險。

第一金投信指出，雖然美國近期通膨上揚步伐已有所放緩，但 12 月會議結果可知聯準會對通膨下滑的速度仍採取較為謹慎的態度，除非通膨急遽下滑，否則短期貨幣政策難以轉向，以經濟角度來看，前波聯準會急速升息與高通膨衝擊，美國今年經濟表現已逐步放緩，對於明年經濟前景看法偏向保守，除非通膨再度升溫，否則 Fed 本波升息應已邁向中末段。

第一金投信分享，聯準會再升息對股市衝擊將逐步降低，考量經濟衰退疑慮，預估明年上半年股市仍將偏向震盪，至於債市則受到短期升息壓力，預估短端利率仍將走高，長期受經濟衰退疑慮壓抑彈升幅度，預估美國 10 年債殖利率目標價落在 4%，終端利率上調至 5%~5.25%。

整體面臨利率緩升末段，景氣循環進入保守趨緩期，第一金投信建議，股市提高在受高通膨與景氣循環影響較小的防禦性類股，如必要消費、醫療照護及公共事業等產業，而債市則建議可適時布局體質優良的高評級債券，以平衡投資組合風險。

（首圖來源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）