【有片】富士通吃下神盾艦供應鏈大單　股價飆破25年新高

日本富士通因與美國洛馬公司達成協議，供應神盾艦的先進AN/SPY-7雷達零組件，加上日本國防支出擴增，帶動公司股價創25年新高，過去1年已漲約40%。雖然富士通鮮少公開國防業務的細節，但該集團在電子戰和指揮系統領域深具優勢，加上日本政府提高防衛採購的利潤率，外界預期富士通的國防業務將在中長期挹注獲利。

日經亞洲報導，隨著富士通神秘的國防部門走向台前，該公司股價已創下25年來新高，過去1年股價大漲約40%，1日觸及每股3570日圓，創下自網路泡沫以來最高水準。富士通預計，截至2026年3月結束的財年，經調整後的集團營業利潤將增長17%，達到創紀錄的3600億日圓，主要受惠於客戶在數位領域的投資，推動占集團約9成業務的IT服務部門。

不過，隨著日本政府加大國防支出，市場也開始關注富士通的國防業務。5月下旬，日本國防裝備展「DSEI Japan」舉辦期間，富士通宣布與美國洛馬（Lockheed Martin）公司達成基本協議，將自10月起，向配備神盾飛彈防禦系統的日本自衛隊艦艇（ASEV）供應關鍵雷達零組件。

富士通的投資人資料幾乎沒有任何與國防相關的業務資訊，也未揭露可確認的銷售額或利潤，更遑論完整的業務策略。在稍早的投資人簡報中，富士通1位高層表示，公司將考慮增加「未來國防業務的資訊揭露」。

然而，眾所皆知，富士通是日本主要的國防公司之一。根據斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）的數據，富士通在2023年全球國防設備營收排名第71位，金額達18.5億美元，在日本供應商中僅次於排名第39位的三菱重工和排名第65位的川崎重工。

日本政府規劃截至2027財年的5年國防擴充計畫，防衛總支出將達43.5兆日圓，超過前5年的兩倍以上。向防衛省銷售設備的營業利潤率通常被認為只有個位數，但隨著訂單增加，預計獲利能力將大為改善。因為防衛省在2023財年決定提高供應商的預設利潤率，來維持日本的國防產業基礎。

鑒於富士通在現代戰爭關鍵領域的實力，包括指揮和控制系統、電子戰對抗措施等領域，國防設備預料將在中長期內有助於支撐獲利。

與其他會向投資人公開國防業務數據的日本企業相比，富士通在估值和國防資訊反映在股價的程度上呈現出差異。目前三菱重工、川崎重工和IHI的本益比分別為46.6倍、22.2倍和18.9倍，而富士通僅為16 倍。雖然這種差距並非完全由國防業務所致，但仍值得市場關注。

花旗環球證券日本分析師Kota Ezawa指出，由於富士通至今鮮少揭露國防相關資訊，未來若公布更多獲利細節或合約進展，股價將更為敏感並快速反應相關利多。