股債雙牛！美債殖利率連3季下跌，原因何在？

MoneyDJ新聞 2019-07-01 10:36:27 記者 李彥瑾 報導

全球經濟增長放緩，加上貿易緊張局勢升級，各國資金紛紛湧向避險資產，其中又以美國公債為最熱門的標的之一。在避險需求推動下，美國公債殖利率連續第3個季度下跌，過去3季共下降超過1個百分點，創下2011年以來的同期最大跌幅。
《華爾街日報》6月28日報導，在貿易戰陰影籠罩下，全球經濟前景持續黯淡，促使美國聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)帶頭釋出降息意向。債市受惠降息預期持續吸金，美國2年期公債殖利率在過去3個月裡下跌0.537個百分點，創10多年來最大的季度跌幅。
部分投資人認為，隨著中美將重啟談判，市場對全球經濟成長放緩的疑慮有望緩解，對於公債、瑞士法郎和日圓等避險資產的需求也會因此降低。
道明證券(TD Securities)全球利率策略部主管Priya Misra預計，中美同意恢復貿易談判，但可能難以達成實質協議。她指出，貿易和全球經濟增長的不確定性，以及美國可能轉向降息，將使債券需求持續增長，並在未來幾個月內繼續壓抑殖利率走勢。
美國股債齊揚，原因何在？
近期美股表現強勁，標普500指數寫下創新高行情，但10年期公債殖利率也同時跌至多年來低點。一般而言，股債市通常呈現反向走勢，但最近卻股債齊漲。在2018年11月至2019年6月這段期間，美國公債殖利率從3.23%下降至1.99%，10年期公債殖利率創2016年以來新低。
Pekin Hardy Strauss Wealth Management共同執行長(Co-CEO)Adam Strauss 6月28日在《富比士》雜誌撰文說明，債券價格與股市同步上漲，主要有四大原因：
一、先前美國公債殖利率曲線出現倒掛，加深市場對美國經濟衰退的疑慮，其他經濟數據也表明，美國經濟即使沒有陷入衰
        退，也可能出現放緩。
二、越來越多戰後嬰兒潮世代進入退休年紀，讓相對穩定的債市湧入大量錢潮。
三、去年，Fed積極出售公債，藉此縮減資產負債表規模，使得債券供給量增加，從而拉低公債價格、推高殖利率。但隨著
        去年第4季股市出現修正，以及經濟數據疲軟，Fed表示將停止縮減美債持有量，並恢復買進美國公債，投資人預期屆時
        將進一步推升公債價格，因此搶先買入公債，等待價格上漲。
四、全球負殖利率債券總金額已達到12.5兆美元，規模創史上新高，而美國公債殖利率相對較高，促使更多投資資金轉進美
        國債市。
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資料來源-MoneyDJ理財網