台股戰略》美股反彈難掩經濟隱憂 投資宜謹慎布局、持盈保泰
美從股市指數趨勢型態或是美國總體經濟數據，均顯示目前條件較不利多方，消息面造成市場震盪下挫，提供優質投資標的便宜的建構部位時機，但客觀數據顯示，多方尚未重拾市場主控權，對持有非股權資產或高現金部位者，增持股權資產多頭部位，應採緩步且嚴選策略，忌隨市場短線樂觀反彈氣氛，迅速拉高風險性資產比重，量力而為，徐緩莫急，持盈保泰，為現階段重要的投資心法。
川普關稅引發股災後反彈 科技股領漲但投資仍宜保守應對
川普四月宣布對全球祭出高比例的對等關稅後，引發全球股災，美國科技股成為全球股市的重災區，隨後因美股、債同步重挫，川普隨即宣布對除中國以外的大部分國家，暫實施90天的關稅豁免期，欲迫使對美貿易享有高額順差國家，主動上談判桌，但全球最大經濟體，美、中兩國的角力仍暗潮洶湧，互不相讓。
在川普宣布90天的對等關稅豁免期後，美股四大指數隨即出現跌深反彈走勢。截至5月2日止，道瓊指數從4月7日最低點36611點，反彈至41317點，反彈上漲幅度12.85%；那斯達克指數從14784點，反彈至17977點，反彈上漲幅度21.6%；費城半導體指數從3388點，反彈至4397點，反彈幅度達29.8%。顯示此波美股反彈以跌幅較重的科技類股為主軸。
同期間，台股指數從17306點，反彈上漲至20787點，反彈上漲幅度20.1%，低於美股那斯達克指數與費城半導體指數。
美經濟數據轉弱 台股反彈恐難續航
與台股指數走勢相關性最高的費城半導體指數，除仍位於年線(52周均線)之下，季線、年線同步下降趨勢尚未因為股市出現跌深反彈走勢而改變，對同樣出現跌深反彈的台股是重要的警示參考。
近期公告的美國通膨數據，顯示重要總體經濟指標持續弱化危機，並未因為美股跌深反彈而舒緩。消費者信心指數持續惡化，製造業與非製造業ISM指數同步走低，房市交易低迷，2025年首季GDP出現負成長，因民眾擔心高進口關稅而提前消費的汽車銷售逆勢上升。
美國4月ISM製造業採購經理人指數自3月的49，下降至48.7，連續第3個月回落，持續跌落代表景氣擴張與收縮臨界點50以下，顯示美國製造業景氣仍處於收縮狀態。對照3月生產者物價指數年增率自2月的3.2%，回落至2.8%，顯示製造業景氣復甦狀態仍相當薄弱。
整體服務業產值佔美國GDP比重超過八成，美國3月ISM服務業指數自2月的53.5，下降至50.8，顯示美國非製造業景氣雖維持擴張軌道，但景氣擴張力道減弱。
美國第一季國內生產毛額(GDP)季增年率負0.3%，較2024年第四季的成長2.4%，大幅滑落，為2022年第一季後首見的負成長。探究首季GDP轉為負成長的重要原因，為進口商為規避川普關稅而大量提前進口，導致進口季增年率高達41.3%，其次，則為政府支出出現2022年以來的首度下降，成為GDP負成長的重要推手。
美首季GDP轉負 房市低迷未見回溫
2025年3月美國成屋年率銷售戶數，下降至402萬戶，月減5.85%，年減4.7%，連續2個月轉負成長，仍處於銷售年率戶數低於450萬戶的長期谷底區。3月成屋房價中位數40.37萬美元，較2月上漲1.7%。2024年6月創下42.69萬美元的歷史最高點，截至2025年3月，累積跌幅5.4%，房價依舊在長期相對高檔區，成交量則仍在長期低檔區、交易依舊冷清。
美國新屋市場約佔整體房市成交量的15%左右。3月新屋銷售年率戶數上升至72.4萬戶，月增7.4%，年增6%，新屋銷售連續2個月上升，但整體新屋銷售仍處於自2020年疫情爆發後、景氣熱潮高峰回落後的擴底盤整期。
4月非農就業出乎市場預期，新增 17.7 萬人，高於市場預期的13.8萬人，但3月新增非農業就業人口從22.85萬人下修至18.5萬人。4月失業率持平於4.2%，與市場預期相符。
4月平均時薪年增3.8%，低於市場預期的3.9%，與3月持平；時薪月增0.2%，低於市場預期及3月的0.3%，整體工資情勢尚維持穩定。
截至5月5日，據FedWatch預測工具顯示，5月7日的利率決策會議維持不變的機率96.5%，6月18日利率決策會議調降聯邦基金利的機率33.6%，顯示市場高度預期通膨壓力仍將受高關稅影響而上升，促使Fed於2025年上半年維持聯邦基金利率不變。
經濟轉弱壓抑殖利率 投資宜穩健布局、持盈保泰
反映長期經濟展望可能陷入衰退預期，美國長年期公債殖利率自1月中旬後，快速下降，10年期公債殖利率自4.8%下降至4月上旬最低來到3.85%，截至5月5日為4.31%。美國長年期公債殖利率目前仍位於金融海嘯後的相對高檔區，若美國總體經濟陷入衰退，長年期公債殖利率下檔空間，顯然遠大於上檔空間。
美國30年期房貸利率，自2024年12月高點7.13%，逐步下降至3月下旬的6.7%。至4月底為6.89%。2025年開始，隨市場預期川普關稅政策將提高通膨風險、並拉高美國長年期公債殖利率，但美國總體經濟數據並未明顯轉強，甚至出現轉弱危機。預期隨長年期公債殖利率走低，30年期房貸利率可能持續走跌。
無論從股市指數趨勢型態或是美國總體經濟數據，均顯示目前條件較不利多方，消息面造成市場震盪下挫，提供優質投資標的便宜的建構部位時機，但客觀數據顯示，多方尚未重拾市場主控權，對持有非股權資產或高現金部位者，增持股權資產多頭部位，應採緩步且嚴選策略，忌隨市場短線樂觀反彈氣氛，迅速拉高風險性資產比重，量力而為，徐緩莫急，持盈保泰，為現階段重要的投資心法。