【紡織】福懋(1434)-Q2比法人預期還低一半!?別緊張!原因這裡告訴你!

之前介紹了主要做長織布的得力，今天來跟大家介紹另外一家一樣有做長織布，不過佔比較小的公司，福懋!

公司簡介

福懋興業(1434)是台塑集團的成員之一，主要從事紡織布料以及輪胎簾布的生產，並經營油品銷售業務。福懋擁有全球最大的織布及染整產能，也是全球最大的尼龍布供應商和全球第二大的輪胎簾布供應商。

其業務涵蓋三個部分：

1.紡織事業群：長纖布和短纖布的生產，應用於運動、戶外、時尚休閒和晴雨傘產品，客戶包括Nike、adidas、Columbia等國際品牌。

2.輪胎簾布事業群：專注於汽車胎、機車胎、自行車胎等簾布材料的生產，主要銷往東南亞、台灣和東北亞等市場。

3.油品事業群：經營台灣的加油站，全台站點106個據點，(僅次於中油615個據點)，市佔率約3.3%。

(圖片來源:福懋法說會)

經營狀況

福懋的目前主要營收來源為紡織以及油品銷售，在紡織的部分，由於下游品牌客戶的庫存堆積加上需求面仍未恢復到正常水準，故福懋預期紡織事業群要到2025年才能完全恢復此波衰退的影響。

在另外一個主要的油品事業群，預期需求隨著台灣經濟恢復而逐步回溫，估計全年油品事業部的營收將成長5%。

而輪胎簾布事業群佔營收比較小，雖預期今年可成長10~12%，但仍面臨中國及南韓同業的低價競爭。

(圖片來源:優分析產業數據庫)

從福懋的追蹤成長數據中可以看到，目前福懋的營收是略低於法人預期，且從法人估計的EPS上看更是低於了法人預期-56.9%!

(圖片來源:優分析產業數據庫)

(圖片來源:優分析產業數據庫)

不過其中的原因在於，法人應該是預期Q2會有台塑化的股息收入，雖然過往幾年也的確都在Q2入帳，不過今年會是在Q3入帳，大約可以貢獻7.3億的股利收入。

(圖片來源:福懋年報)

另外回歸本業來看，目前福懋的長短期營收趨勢不太明顯，從公司的存銷比來看，雖然存貨是有逐漸減少，且存銷比轉強的走勢，不過尚未在營收中顯現效益，說明目前福懋仍處於復甦階段。

(圖片來源:優分析產業數據庫)

(圖片來源:優分析產業數據庫)

從淡旺季來看，接下來Q4大約會是與Q3持平，這與公司給的展望指引差不多。

(圖片來源:優分析產業數據庫)

而值得一提的是，福懋的總經理表示:今年長織布約有8~10%的成長，明年成長力道更好，目標是成長10~15%。

(圖片來源:MoneyDJ新聞)

而這部分可以對比產業內同樣是做長織布的得力以及其下游公司展望，目前相關公司的訂單能見度都已達明年第一季，且得力已經開始接洽明年第二季的訂單，說明相關產業是真的有機會從谷底復甦。

(圖片來源:工商時報新聞)

結論

福懋興業作為台塑集團的成員之一，在紡織布料和輪胎簾布的全球市場中具有重要地位，雖然之前面臨全球市場的不確定性和品牌庫存調整的影響，但未來有機會隨著市場需求逐漸回溫，特別是在運動服飾和戶外市場，福懋有望在2024年實現溫和增長，並在2025年更進一步。