中信金今年拚賺「6字頭」　總座陳佳文：審慎樂觀

沒有最高只有更高。中信金控去年合併稅後純益560.81億元，創下成立以來單年最高。媒體詢問，中信金今年前4月稅後純益年增59.2%相當強勁，全年有無機會維持「雙位數」成長？中信金控總經理陳佳文說：「答案是審慎樂觀。」

中信金今（31）日下午舉行第一季法說會，繼去年獲利繳出公司史上最好成績，今年擬配股息1.8元也是歷年股息金額最高之後，投資人關心中信金今年獲利動能，陳佳文表示，如果台灣的經濟能夠維持穩健成長，中信金核心子公司中國信託銀行應該可以穩定的持續增加獲利，另外一個獲利引擎台灣人壽，因今年第一季在股市走高及新台幣匯率貶值助攻下，已有良好獲利基礎，「個人覺得，我們今年跟去年比起來，獲利雙位數的成長有機會，而且是審慎樂觀。」

陳佳文今年3月12日在法說會上，針對中信金的配息金額，原本預告較佳情況為1.5元，隨後於4月26日的中信金董事會，通過數字為1.8元，帶動中信金股價一路攻高，從4月26日收盤價31.15元至今日35.4元，波段漲幅多達13.6%。

陳佳文說，今年股息發得比較多，配發率（股利金額除以每股稅後純益）達63.8%為近年新高，除了中信金去年稅後賺近561億元創下史上新高，另外就是隨著資本市場回溫，有接近400億元的特別盈餘公積迴轉。

他解釋，中信金的配息來源並未動用特別盈餘公積迴轉，不過，隨著金融資產未實現損失回升，金控淨值增加，現金股利發放能力水漲船高，有更大空間因應配息對資本適足率下降的影響。

陳佳文捎來中信金今年獲利有機會「雙位數」成長的訊息，代表中信金今年稅後純益有機會挑戰「6字頭」，以逾616億元來刷新歷史紀錄。其中在銀行業務方面，他分析，大家預期美國聯準會降息速度與幅度可能慢一點，這種情況對銀行的利差應該比較有利，另外，我國中央銀行下半年就算再升息半碼（0.125個百分點），對中信銀獲利的影響不是那麼大，央行每升息1碼，中信銀稅前盈餘僅約減少4億元。

壽險業務方面，台股大盤指數已經來到高點，短線獲利了結壓力仍大，但每年6、7、8月為台灣企業股利發放旺季，壽險公司有現金股利大補丸挹注。至於聯準會的降息節奏，如果降息比較快，對壽險業將是大利多，債券評價損失會減緩一點，避險成本也會隨台美利差縮小而減少，如果聯準會降息比較緩慢，對人壽業的獲利就會有比較不利的影響。

台壽每股EV走高　但有效契約價值減少

今日法說會上，台灣人壽也公布，去年底隱含價值（EV）為2587億元、年增16.8%，用中信金加權平均流通在外股數計算，台壽去年底每股EV為13.2元，較前年底11.4元走高，可以想成，一年過去，台壽對中信金的每股價值貢獻，多了1.8元。

調整後淨值與有效契約價值為壽險公司隱含價值的主要構成項目，據台壽今日公布，該公司去年底有效契約價值1552億元，年減58億元，不增反減，主因罹病率與脫退率精算假設變更，這部分讓有效契約價值一舉掉了175億元。

台灣人壽策略長葉栢宏資深副總解釋，罹病率部分的影響數約占175億元的6成，主因醫療費用持續上升，以及新冠疫情之後到醫院看診的人數增加，導致醫療險理賠金額攀升；脫退率部分，也就是保單提前解約，隨著美國大幅升息，保單解約變多，這部分的影響約占175億元的4成。

葉栢宏表示，與主要壽險同業類似，台壽的脫退率高峰在前（2022）年第四季，當時每個月保費大概淨流出100億元，保費淨流出指壽險公司的總保費收入低於總保險金支出。台壽今年第一季雖然還是處於保費淨流出的狀態，但是每個月淨流出金額已經比較緩和，大概是每個月50億元水準。

陳佳文也說，保費收入雖然呈現淨流出，但台壽整個現金流沒有問題，因為壽險公司的收入除了保費之外，投資收入也占很大部分。由於台壽目前資本適足率（RBC）仍夠，商品策略不會從保費淨流出來思考，而是會持續朝接軌國際制度ICS努力，會繼續推廣外幣期繳型保單，以及價值比較高的保障型保單。（推薦閱讀：幕後》台北市警察局長換上台南幫　賴清德沒要捉弄蔣萬安也不想得罪這群人）

葉栢宏也說，台壽目前資本適足率300%多，比法令要求的下限200％高上許多，加上金管會保險局已經公布三階段的過渡性與在地化國際接軌措施，按照目前試算結果，針對2026年元旦接軌之前的資本需求，暫無辦理現金增資或發行次順位債券的急迫性，後續再視總體經濟變化與公司業務發展情況而定。