川普政府監管新政開啟「加密貨幣」新時代：投資人該關注誰？
近年來，隨著區塊鏈技術逐步成熟，加密資產已從早期的高波動性投機工具，演變為獲得機構與監管認可的金融資產類別。特別是在美國現任總統川普政府推動明確立法（如GENIUS Act與CLARITY Act）的背景下，市場對比特幣與穩定幣的需求持續擴大，並推動離岸交易逐步回流本土合規平台。BlackRock等全球最大資產管理公司入場，進一步強化了比特幣作為「全球硬通貨儲備資產」的定位，象徵著數位資產正快速融入主流投資組合，成為新一代網路原生金融系統的核心基礎。
機構投資人進入
BlackRock是全球最大資產管理公司，總資產管理規模超過10兆美元。它的進入被市場解讀為一個關鍵信號，表明比特幣不再僅僅是投機工具，而是獲得大型機構認可的合法資產類別，可以作為長期投資組合的一部分。2024年1月，美國首批現貨比特幣ETF獲批上市，BlackRock推出的iShares Bitcoin Trust (IBIT)是其中最受矚目的產品。
截至7月，BlackRock(IBIT)已達到約840億美元資產管理規模，成為該公司最高營收的ETF。
因此，這一波加密貨幣的上漲與過往週期不同，更多是由制度資金推動。背景因素就是川普政府支持的GENIUS Act與CLARITY Act正在鋪設清晰的監管框架。
市場法人預計，美國數位資產市場份額將從2024年的10%提高到約13%，原本大量發生在海外（離岸）市場的加密貨幣交易活動，正在慢慢轉移回美國本土市場。
未來，美國市場將見證加密衍生品（期貨與選擇權）的本土推出，Coinbase(COIN-US)與Robinhood(HOOD-US)被視為最有能力承接這波交易量回流與衍生品擴張的公司，COIN已宣布推動比特幣和以太幣永續合約產品。
穩定幣與資產代幣化應用
穩定幣被視為區塊鏈技術發展以來第一個真正實現規模化的應用，因為它不僅能在加密貨幣生態中用於交易和支付，也逐漸成為企業跨境支付、零售匯款的重要基礎設施。
穩定幣（Stablecoin）是一種和某種穩定資產（通常是美元）掛鉤的加密貨幣。舉例來說，USDC或USDT每一枚代幣理論上都等於1美元，發行公司會保證準備金對應（例如銀行存款或國債），來維持它的穩定價格。它最大的特點是不會像比特幣那樣大幅波動，主要用途是交易結算、跨境支付和資金停泊。
截至2025年，全球穩定幣的供應量已達到約2,300億美元，顯示市場對其透明度與便利性的高度需求。市場預測在未來十年內，隨著愈來愈多大型公司和金融機構採用穩定幣處理日常結算和資產管理，穩定幣的總流通規模有望擴大至4兆美元，成為一個影響力足以撼動傳統銀行系統和國際資本流動的新興金融工具。
Circle(CRCL-US)被點名為受益於GENIUS Act監管支持的龍頭平台，旗下USDC將是首選穩定幣，CRCL也被視為重要「必持」標的。
同時，資產代幣化（將股票、債券、存款放在區塊鏈上運行）正快速成形，Coinbase和Robinhood皆積極開發基礎區塊鏈（Base Chain與Robinhood Chain），推動24小時即時清算和跨資產抵押。
概念股一覽
多家上市公司是當前「網路原生金融系統」趨勢的最大受益者：
Coinbase(COIN-US)：被法人稱作是「最被誤解的公司」，很多人把Coinbase簡化為一個加密貨幣現貨交易平台，認為它的業務高度依賴散戶交易量，會隨著比特幣和以太幣價格劇烈波動。然而，實際上，Coinbase早已大幅多元化收入來源。該公司除了交易業務外，還掌控最大規模的穩定幣收入與機構託管（支援8家比特幣ETF發行商），並收購了全球最大加密選擇權交易所Deribit。
Robinhood(HOOD-US)：Robinhood的收入結構對加密貨幣波動非常敏感，因此被認為是最大的「加密復甦的直接受益者」。
MicroStrategy(MSTR-US)：自2020年起已轉型為全球最大比特幣公司，已累計持有約478,740枚比特幣，光是2024年就購買了約258,320枚。目前持有全球比特幣供應量約1.1%。
Circle Internet Group(CRCL-US)：：其穩定幣網絡擁有明顯的監管優勢與流動性先發優勢，極難被其他競爭對手複製。Circle所運營的USDC和EURC已是全球規模領先的穩定幣，截至2025年3月31日，透過合作夥伴和完整的生態系統，已觸及超過6億名用戶，這種龐大的網絡效應在短期內幾乎無法被撼動。值得一提的是，Circle與Coinbase共同成立了Centre Consortium，專門負責USDC的治理和相關知識產權，使USDC在Coinbase平台上具備天然的流通優勢和高度採用率。
GENIUS Act
2025年6月17日，美國參議院通過的GENIUS Act被視為穩定幣領域的一大里程碑，為企業發行與管理穩定幣提供了明確的監管框架，這讓像Amazon和Walmart這類大型公司得以計畫推出自己掛鉤美元的數位代幣，讓顧客在其生態系統內進行支付。
然而，這項立法同時也帶來潛在風險：如果企業過度發行穩定幣，最終資產無法支撐其承諾的價值，將可能引發類似阿根廷貨幣危機的情境。屆時，投資人若恐慌性地把穩定幣兌回美元，企業將被迫拋售持有的大量美國國債，進一步推高美國利率、衝擊全球資金市場與銀行體系。
雖然GENIUS Act授權監管機構確保發行者持有足夠準備金，但正如矽谷銀行倒閉案例顯示，美國金融監管並非萬無一失。一旦多家大型公司同時出現資金缺口，恐將引爆一場席捲全球的金融危機。因此，這項法律既象徵著加密貨幣進一步合法化，也潛藏系統性風險，令人對穩定幣的擴張保持審慎觀望。
優分析專屬報告已經上線：別再假裝與你無關！加密貨幣的風險即將衝擊每個人的財富與未來